本文来自家电网

 

　　12月2日晚间，格力电器（000651）发布公告，公司控股股东格力集团与珠海明骏签署《股份转让协议》，约定珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份（占格力电器总股本的15%），合计转让价款为416.62亿元。

 

　　12月3日，格力电器复牌，股价涨近4%，报60.00元，最新市值36.9亿元。

 

　　混改之路一波三折

 

　　早在2019年4月8日，格力电器便发布公告称，控股股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。在10月28日晚间，格力电器披露公告称，格力集团在珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）、格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）与GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED组成的联合体两者中，选中珠海明骏作为15%股权受让方。

 

 

　　根据当时格力电器披露的方案，格力集团将转让所持格力电器9.02亿股，占公司总股本的15%，转让价格由不低于45.67元/股调整为不低于44.17元/股，意向受让方需缴纳63亿元作为保证金，转让总金额不低于398亿元。

 

　　然而，11月11日晚间，格力电器发布公告称，鉴于股份转让协议的内容尚有未尽事宜，珠海明骏和格力集团仍在继续协商，双方同意将股份转让协议的计划签约日期延后。这篇公告让原本似乎已经尘埃落定的收购又起变故。当时外界分析称，格力集团已经确认珠海明骏为最终受让方，在支付上应该无问题，延期的原因可能是董明珠意在趁股权过户完成之前，为管理层及其本人争取更大的利益。这一点在12月2日公告中有所体现，公告显示，珠海高瓴等一致同意，应在交易完成交割后，推进公司层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%上市公司股份的股权激励计划。

 

　　有专家认为，由于高瓴资本入主格力的交易金额高达416.62亿元，如此大额的投资现金流支出，后续大股东对格力的分红要求可能也会比较高，可以预期未来格力的分红率将有所提升。珠海明骏明确表示，为保护债权人利益，承诺在上市公司涉及分红的股东大会中积极行使股东投票权或促使其提名的董事在董事会上行使投票权，以尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。

 

　　格力电器“易主”？管理层话语权未有大变动

 

　　作为珠海市国资委旗下地方国资控股的上市公司，格力电器正式开启“企业混改”的新篇章，变为无实际控制人的企业，从而形成全新的股权结构、治理机制和利益格局。同时，珠海明骏相关方与格力电器管理层已达成一致，各方均不谋求格力电器实际控制权。

 

　　董明珠在广州举行的全国工商联家具装饰业商会年会上演讲时表示，这次格力集团转让所持格力电器15%的股权，是一次让中国企业性质改变的重要实践，目的是找到一个真正好的公司治理模式。

 

　　有观点认为此次格力电器最大股东更换，意味着格力电器正式“易主”。但是家电网了解到，今年9月，董明珠等18位格力电器高管成立了珠海格臻投资管理合伙企业，其中董明珠持股95.482%。格臻投资是格力电器的管理层实体。有业内人士表示，以董明珠为首的格力管理层，在本次股权转让后，话语权不仅没有被削弱，还一定程度上得到了加强。

 

　　行业人士告诉家电网，格力电器如今缺乏对未来零售市场的变化以及90后00后消费者的了解，这背后需要大量思维的转变和渠道工具的转变。腾讯系、京东系与高瓴关系紧密，都是未来主导变革的力量之一，高瓴可以引入这些力量帮助格力电器改革。