【行業調研】憧憬澳門旅遊業復蘇 濠賭股獲追捧

2020-08-21
来源:香港商報

  澳門博彩業因新冠肺炎疫情沉寂大半年後,終於迎來有利行業復蘇的好消息,內地再放寬居民前往澳門的旅遊簽證限制,有關安排將於9月下旬擴展至全國。連接澳門和珠海的橫琴口岸新旅檢通道也於本周二正式開通,市場憧憬澳門賭收見底回升,濠賭股近期明顯有追捧,部分賭股短短數日累積升幅已超過10%,技術走勢亦出現突破。放寬旅遊簽證措施對澳門賭業復蘇實際有多大幫助?濠賭股應如何揀?香港商報記者 小智

  澳門政府於上周三(12日)起恢復珠海個人及團體旅客簽證,而持有健康證明的澳門居民,入境內地亦毋須隔離。其後,內地進一步宣布,將分階段鬆綁廣東省以至全國居民前往澳門的旅遊限制。本月26日起,廣東全省將恢復辦理旅遊簽證,至下月23日起全國將恢復辦理到澳門的簽證。

  消息刺激一眾濠賭股彈起,其中,銀河娛樂(027)股價於上周三破位曾高見62.6元,短短三日最多飆16.5%。永利澳門(1128)、金沙中國(1928)、新濠國際(200)等亦普遍由近期低位急彈逾10%,而且升勢有大成交配合。

  濠賭股對每月官方公布的賭收數據敏感。截至7月,澳門博彩收入已連跌10個月,今年首7個月合計,博彩收入為350.64億元(澳門元,下同),按年跌幅達79.8%。

  自由行助澳賭業扭虧為盈

  值得留意的是,雖然7月份澳門博彩收入13.44億元,按年大幅倒退94.5%,不過,按月表現有所改善,7月份賭收較6月份增加6.28億元,增幅高達87.7%。數據顯示,7月份澳門放寬內地居民入境限制,對帶動訪澳旅客增加有正面幫助。

  事實上,因應內地疫情緩和,澳門上月中已宣布放寬內地居民入境限制,持健康證明可豁免隔離14天。時隔一個月,內地進一步逐步恢復辦理全國居民前往澳門的自由行簽證,預計放寬措施將有助澳門賭業進一步復蘇。

  高盛預期,如果廣東全省恢復發出澳門旅遊簽證,將令澳門股撇除利息、稅項、折舊及攤銷前業績(EBITDA),扭虧為盈。

  摩根大通發報告指,受惠入境限制進一步鬆綁,未來數月澳門賭收按年跌幅將逐步收窄,料澳門今年8月賭收按年跌85%,9月賭收按年跌70%。

  不過,大摩發表報告提醒投資者,珠海居民僅佔整體內地訪澳旅客比例12%,過夜旅客比例更低至6%,因此要待包括廣東更多省份的簽證復辦,才會有更大利好因素浮現。該行預期8月份賭收按年仍將挫92%,但維持對賭股正面看法。

  銀娛股價突破橫行區

  雖然澳門博彩業全面復蘇仍需要一段時間,但股市永遠走在前面,憧憬行業最壞時間已過去,市場資金已率先湧入濠賭股。當中表現相對強勢的包括銀娛,消息刺激其股價明顯突破橫行區57元(港元,下同)水平,並企穩多條主要移動平均線之上,十天、廿天線均升穿50天線,加上9天RSI維持70元以上,為今年1月以來最高水平,各種技術指標均反映中短線前景向好。

  今年上半年銀娛盈轉蝕,EBITDA虧損10.87億元,而去年同期賺83.15億元,暫停派息。淨收益同比跌76%至62.23億元。該股中期績差屬市場預期之內,但股價短線急升後,不排除有資金借勢先行沽貨獲利。銀娛股價破位後,確實亦有回軟跡象,惟仍企穩58元橫行區頂部之上。

  此外,銀娛為澳門本地博彩企業,較不會如金沙中國等受到中美緊張關係升溫所影響,中長線有吸納價值。建議投資者可候57元水平買入,短線上望63元,中長線有機會挑戰70元。

  金沙具中場優勢料跑贏

  金沙有望在自由行恢復中受惠最大,因集團擁有龐大的綜合度假村項目,其中「倫敦人」改造工程進展良好,而且集團聚焦中場大廳,有望在疫後最快復蘇,相信可一定程度抵銷中美關係緊張帶來的潛在風險。

  花旗報告指,由於在中場業務具優勢,相信金沙中國及澳博控股會取得部分早期市場份額。當更多省份獲放寬旅遊限制,料會有更多高端玩家重返澳門。

  花旗:短期首選澳博

  花旗又稱,廣東旅客佔澳門訪客三分之一,未來幾周簽注有望鬆綁,更多優質客戶有望重返澳門,而內地旅客目前可選的安全旅行目的地非常有限,今年內地十一黃金周期間,澳門有望比以往更旺。該行長線首選金沙中國和銀娛,目標價分別看44.5元及66.5元。該行的短期首選則為澳博控股(880),目標價12元。

  中金公司認為,逐步放寬通行限制應該是澳門博彩業復蘇的關鍵,措施對澳門有正面意義,意味2020年施政報告中的某些目標有機會實現,即增加個人遊簽證覆蓋城市的數量,以及與廣東省合作進一步放寬前往澳門的簽證。該行又指,提前於香港放寬赴澳旅行團和個人遊簽證,預示着香港和澳門的個人遊簽證政策今後可能脫鈎。

  中金重申銀娛及金沙中國「跑贏行業」評級,目標價分別看56.8元及41.8元。另外,新濠國際恢復水平料快於行業,美高梅中國(2282)估值具吸引力,亦予「跑贏行業」評級。

[责任编辑:朱劍明]
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