王長久

　在拋售美債的道路上，中國正在越走越遠。最新數據顯示，去年12月中國大陸持有美國國債8671億美元，持倉環比11月減少31億美元。

　至此，中國連續四個月減持美債，淨拋售了2139億美債，約占所持美債倉位20%的比例。且美債總持倉連續四個月創2010年5月以來新低。自去年5月起，持倉連續8個月低於1萬億美元。

　拋售美債成世界大勢

　其實，大舉拋售美債的不僅僅是中國，據美國財政部1月最新發布的國際資本流動報告顯示，全球央行機構已經連續數十個月累計淨拋售7369億美元的美債。全球央行已經從美債的最大買家變成了最大淨賣家，共有35個月都在淨拋售美債。

　12月日本所持美國國債環比11月減少60億美元，降至1.0763萬億美元，持倉向10月所創的三年多低位靠近。

　中國為什麼減持美債

　中國為什麼持續減持美債，其中有着多方面的因素考慮。

　市場人士分析，首先是美債風險升級。1月美國通脹意外高企，美聯儲還要繼續加息。目前美國債務總額已達31.46萬億大關。而美聯儲還在加息，但是美國經濟卻又在持續下滑，如此一來，各國對於美國償還能力出現質疑。美元作為國際貨幣，每次加息都會在國際金融行業引起連鎖反應。而美國事實上也就是想憑此利用其金融霸權收割他國財富，將國內經濟問題轉移到國外。於是拋售美債，是各國減少損失的有效辦法之一。

　2月7日，10年期美債收益率最高上漲11個基點至3.64%，連漲兩日至四周新高。而美債收益率是與價格和持有情況成反比的，那麼也就說明，美債價格大跌，全球買家正在繼續大手筆拋售美國國債。　

　市場人士認為減持美債可以多買黃金。美元指數回落概率增強，外匯儲備里的美元資產也將不可避免地貶值，通過用美元買黃金，可以對沖美元資產貶值的風險。2022年11月，央行時隔38個月后，首次出手增持黃金。之後的12月、2023年1月，又連續增持黃金，3個月增持黃金248萬盎司。而今後中國增持黃金將會繼續加碼。

　也有分析人士認為中美關係的變化，讓中國不得不提前拋售美債。在過去的几年中，美國和中國之間的貿易戰，美國對華科技封鎖，芯片問題，對華軍事聯盟等等，以及兩國在地緣政治上的緊張關係不斷升級。購買美債就是一種投資，既要考慮到收益，也要考慮到風險，現在，中美關係不穩定，一不留意，就被美國凍結了境外資產。如果，有一天美國拒不承認中國手里的美債，那麼，到時候造成的損失只會更大。