經濟
【財經觀察】央行釋放幣策穩健信號
2021-09-15 15:03:30 來源:香港商報網 責任編輯:朱剑明

 15日,央行公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,15日開展6000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購操作。其中,6000億元MLF操作為對9月15日MLF到期的續做,期限為1年,中標利率為2.95%,與此前持平;100億元逆回購操作期限為7天,中標利率為2.20%,與此前持平。市場人士分析,這體現了央行維持市場流動性合理充裕的意圖。而此次MLF操作利率維持2.95%沒有調整,更加凸顯了穩健貨幣政策基調沒有發生變化。

 MLF利率連續18月不變

 本周以來,短端利率已連續兩日全線上行。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜上行13.1個基點,報2.296%。7天Shibor上行7.7個基點,報2.28%。從回購利率表現看,DR007加權平均利率上升至2.2884%,高於政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率(GC001)上升至2.357%。

 MLF操作利率和逆回購操作利率分別自2020年4月和2020年3月後未曾調整,這也就意味着MLF操作利率已經連續18月持平,而逆回購操作利率更連續19個月持平。

 7月15日,央行全面降準落地,釋放約1萬億元長期資金。降準在優化銀行體系流動性結構的同時,帶來的流動性總量增幅有限,這意味着當前貨幣政策意在保持市場流動性處於不缺不溢狀態,穩健貨幣政策取向沒有改變。

 全面降準後MLF操作利率連續3個月保持穩健不變,充分說明此次降準是貨幣政策回歸常態後的常規流動性操作,穩健貨幣政策取向沒有發生改變。

 人民銀行在其發布的一季度貨幣政策執行報告中稱,目前,人民銀行逐步形成了在每月月中固定時間開展MLF操作、每日連續開展公開市場操作的慣例,持續釋放政策利率信號,引導市場利率圍繞政策利率波動。

 貨幣政策「穩」字當頭

 貨幣政策「穩」字當頭的前提下,此次MLF利率不變符合市場預期。市場主體觀察貨幣政策取向時,只需看政策利率是否發生變化即可。MLF利率維持在2.95%的水平,充分體現出穩健貨幣政策取向並沒有發生改變。2021年以來,穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度,穩字當頭,強化對實體經濟支持力度,取得了積極效果。

 市場人士認為,後續監管層可能更多借重結構性政策工具,如強化針對小微企業的減稅降費,以及適度擴大普惠性強、資金利率低、投向精準的再貸款規模等,增加對小微企業和綠色金融等領域的定向滴灌,堅守貨幣政策穩健中性的基調。

 另外,MLF操作利率繼續穩健不變也意味着本月20日即將公布的LPR利率大概率的保持不變,投資者應對貨幣政策繼續保持理性的預期。(香港商報評論員 王長久)

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