周四央行開展100億元7天期逆回購操作，因當日有1000億元逆回購到期，連續第二日凈回籠900億元。專家表示，當前流動性問題不大，由於外部美國貨幣政策收緊，中國不可能將貨幣放得太鬆，但由於保增長的需求在，貨幣政策也不會太緊，「鬆緊適度」仍是政策在未來較長時間內的主基調。明年將召開二十大，專家預計經濟增長目標是5%至6%，貨幣政策將圍繞這個數字來進行調整。

    呵護流動性態度不變

    雖然央行已連續兩日凈回籠900億元，但市場人士認為，由於月初流動性擾動因素較少，因此雖然央行沒有投放更多的流動性，銀行間資金面依然寬鬆，貨幣市場利率全線下跌。按常規因素分析，12月銀行體系或不存在資金缺口，反而將釋放流動性近萬億元左右。因此在央行積極維穩流動性的基調下，預計12月資金面壓力不大。

    信達證券首席固收分析師李一爽認為，12月貨幣發行季節性回升，可能消耗超儲近3000億；外匯佔款變動或仍然較小，影響有限；法定準備金環比或增加1800億，對流動性有一定負面影響。12月廣義財政赤字規模可能繼續增大，或達3萬億，對應當月政府存款或將環比減少1.2萬億左右。此外，12月新增專項債剩餘近2000億，疊加國債發行規模或繼續放量，政府債凈供給或仍接近9000億。假設央行按照往年跨年資金凈投放規模進行操作，需投放萬億左右的流動性。

    幣策仍要支持「穩增長」

    中國民生銀行研究院院長黃劍輝接受本報記者採訪時表示，對內來說，央行對於流動性的態度應該還是比較呵護，因為第三季度經濟下行壓力較大，因此央行還是採取了一些措施來維護流動性的充裕。但與此同時，外部的美國貨幣政策是收緊的態勢，所以中國也不能太鬆，否則匯率會有壓力。可以看到中國一直強調貨幣政策的導向是「鬆緊適度」。就目前來看，12月的流動性並沒有太大問題，因此可以看到央行對於流動性尚未有很大的動作。

    黃劍輝認為，把握貨幣鬆和緊的平衡，還是十分考驗手段的。「鬆緊制度」這個導向將會持續到未來較長一段時間。至於具體如何定義「適度」，黃劍輝認為，明年預計經濟增長的目標是5%-6%，那麼貨幣政策應該就是圍繞這個經濟增長的區間來進行調整。（記者 伍敬斌）