「經濟新的下行壓力進一步加大」，國家統計局昨日發布數據時如此描述，尤其是4月份疫情對經濟運行造成較大衝擊，但總體看，中國經濟穩中向好、長期向好的基本面沒有改變，轉型升級、高質量發展的大勢沒有改變。

　在拉動經濟增長的「三駕馬車」全面啞火的背景下，統計局新聞發言人付凌暉表示，5月份經濟運行有望得到改善。多位專家也認為，疫情終會過去，下半年復蘇有望。

　疫情衝擊高於市場預期

　中國人民大學重陽金融研究院首席經濟學家廖群表示，4月數據表明，疫情衝擊的程度高於市場預期，且大大超過3月份，4月中國的經濟活動出現了嚴重且全面的倒退。在供給端，4月工業增加值下降2.9%，比3月大幅放緩7.9個百分點，比1季度更差9.4個百分點;服務業生產指數下降6.1，比3月放緩7個百分點，比1季度更差8.6個百分點。

　在需求端，社會商品零售額更大降11.1%，比3月和1季度分別相差7.6和14.4個百分點;固定資產投資(當期)也下跌0.82%，比3月和1季度分別相差8.52和10.12個百分點;貨物出口增長1.9%，比3月和1季度分別相差11和11.5個百分點。

　他表示，在經濟重鎮的上海，4月確診人數的急劇上升且居高不下使得防疫措施大幅收緊，致使經濟活動嚴重收縮;其他地區確診人數也不同程度地上升，加之上海的示範效應，抗疫措施都明顯加強，導致經濟活動在全國範圍倒退。

　另外，俄烏衝突造成的全球性通脹和供應鏈阻塞以及市場信心受挫在一定程度上加深了倒退;貨物出口從持續了1年多的高增長轉為負增長，反映全球經濟在美國貨幣政策轉向和俄烏衝突的陰影下大幅走弱的事實。

　疫情緩和 經濟將改善

　付凌暉在回答記者提問時表示，5月份主要生產需求相關數據還沒有拿到，但是從實物量指標來看，整體在改善。各項助企紓困政策在持續發力，相信二季度仍然會保持較好增長態勢。同時，他提出5月份經濟運行有望得到改善，是基於中國經濟體量可觀，抗風險衝擊韌性強;基礎產業支撐有力，供給保障能力強大;市場保供穩價有效，社會大局總體穩定;轉型升級態勢未變，新動能繼續成長壯大;宏觀政策調節加大，經濟運行有望加快改善。

　付凌暉還表示，現在吉林、上海等地的疫情已經得到有效控制，復工復產有序推進，擴大內需、助企紓困、保供穩價、保障民生等一系列政策措施正在顯效，5月份經濟運行有望得到改善。

　東方金誠首席宏觀分析師王青預計，隨着上海、吉林等地疫情好轉，復工復產穩步推進，5月疫情對工業生產的擾動會有所緩和，再加上投資穩增長進一步發力，可能會對工程建設配套的機械設備、建材、金屬等的需求和生產帶來一定提振，因此，5月工業增加值同比有望恢復為正增長。不過，考慮到5月以來國內疫情仍處高位運行狀態，復工復產進程將會循序漸進，再加上「市場預期不振+成本上漲壓力+出口訂單外流」短期內難以逆轉，5月工業生產仍將處於相對弱勢的狀態，預計工業增加值當月同比增速僅將恢復到2%左右。

　王青還表示，5月以來，儘管上海、吉林等地疫情好轉，但全國範圍看疫情仍處高位運行狀態，尤其是北京疫情有所升級、管控明顯收緊，預計疫情擾動帶來的消費偏弱現象還將延續，5月社會零售總額同比仍將處於負增長狀態，預計消費偏弱已是近期宏觀經濟中的一個明顯特徵。

　浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林表示，很多產業都是因為疫情，一方面因為封控需求無法短期提振，另一方面因為封控產能無法釋放。但預期產能壓縮是短期現象，當前上海疫情已經逐步緩解，且開始分階段復工復市，未來情況將大為緩解，所以工業增加值4月份的瓶頸狀態應該是短期現象。

　他認為，當前一是供應鏈因為疫情短期還沒有通暢，另外海外通脹率高企向國內傳導通脹壓力，部分商品價格高導致需求減少，一定程度上限制了消費的釋放。但到了5月，隨着各地紓困措施的推出，尤其是消費券的使用，很多地區的消費料將有所恢復。但真正的消費復蘇可能要到6月份，屆時疫情結束，經濟完全解封。

　寬信用發力 降息有空間

　廖群預計6月，疫情好轉可望加快，隨之上海及其它地區將更大幅度地解除抗疫措施。二季度經濟增長應該是低點，下半年經濟增長逐步復蘇。王青也認為，下半年經濟增長動能有望趨勢性轉強。

　至於復蘇的速度，廖群認為取決於宏觀經濟政策的寬鬆力度。在4月數據發表的前一天，中國央行下調了按揭貸款率和LPR利率20個基本點，說明進一步的政策寬鬆已勢在必然。但寬鬆的力度，要看政府在新的疫情現實下對於3月初所設的今年5.5%左右的增長目標是堅持還是有所調整;如果堅持，則寬鬆的力度就需要很大;如果有所下調，力度可相應地小些。

　任澤平團隊認為政策發力穩增長。4月底以來，央行先後落地2000億元科技創新再貸款、400億元普惠養老專項再貸款、增加1000億元專項再貸款支持煤炭開發和儲備、新設1000億元交通物流領域再貸款等，並積極主動謀劃增量政策工具。

　展望未來，寬信用發力，銀行負債成本降低為LPR打開下降空間。貨幣政策發力寬信用，銀行讓利實體經濟，存款利率改革推動銀行降低存款成本，媒體報道多家銀行下調定期存款和大額存單利率調降10-15個基點，為LPR打開調降空間，進一步降低企業綜合融資成本。可關注5月20日操作窗口。（記者 童越）