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【商報時評】香港評級穩定 凸顯經濟韌性
2022-05-21 00:13:19原創 來源:香港商報 責任編輯:高心云

    評級機構標準普爾確認,香港長期信貸評級為「AA+」,展望「穩定」,認為Omicron疫情雖擾亂了香港第一季經濟活動,但政府財政狀況不會顯著惡化,加上疫情已經受控,過去一年的立法變化並未根本影響政策制定,預期未來12至24個月香港將持續復蘇。

    2010年,標普把香港信用評級上調至最高的「AAA」,主要基於香港的龐大對外資產淨值和政府財政儲備充裕。2017 年,在中美角力大背景下,標普在降低中國評級的翌日降低香港評級,理由是中國經濟風險將會傳導香港云云。2019年香港黑暴肆虐,另外兩家評級機構惠譽和穆迪連續兩年下調香港兩級評級,表示社會動蕩考驗「一國兩制」框架,國際社會對港商業環境、政治穩定等提出質疑。事實證明,上述種種政治化降級理由,根本是無的放矢又或庸人自擾,中國經濟沒出現什麼系統性危機,更遑論拖累香港;反之,有國家作為堅強後盾,香港已由亂及治,經濟基本面也沒受到多少創傷, 「一國兩制」實踐行穩致遠。

    新冠疫情的確對港經濟構成衝擊,但如最新標普所指,無礙香港長期信用評級和穩定增長。為了刺激經濟和紓減民困,港府大幅擴大財政政策,以致一度錄得逾2500億元的財赤, 相當於GDP 的9.5%,財政儲備亦跌穿了1萬億元關口;然而,上年度財政已經恢復盈餘,來年度預算案僅料赤字500億元。香港經濟底子厚、財政實力穩健,加上擁有「一國兩制」優勢,第五波疫情縱令上季GDP按年倒退4%,亦無阻香港經濟總量更勝從前,包括反超黑暴前和疫情前,展現強大韌性。雖然外圍通脹高企,但受惠中央確保輸港物資供應充裕,香港最新CPI 也維持於2%以下的溫和水平,不似歐洲和美國高企於7%和8%之上。

    展望未來,香港仍面臨至少兩大挑戰。一是新冠疫情會否再度反彈。每天新增確診數字徘徊於200至300 宗之間,昨日還懷疑有BA.2.12.1 病毒株流入社區,均提醒大家不宜對抗疫工作掉以輕心。如何在放寬與安全之間拿捏平衡,不同專家看法不一,這也說明政府具體操作的難度,若處理不當,難免為經濟前景蒙上不明朗因素。二是各地財幣雙策逆轉,美聯儲啟動有史以來力度最大的收水計劃,所帶動的走資潮已令許多資產價格應聲向下,港匯也因此跌至弱方兌換保證水平,此外由美國上季GDP年率化倒退1.4%,到歐洲按季增長減慢至0.3%等,都顯示外圍經濟下行壓力沉重,在雙策收縮的同時經濟亦擬收縮,勢將損及香港這個外向型經濟體。

    標普表示,如果香港經濟穩定和政策預測性受到影響,及財政儲備以更快速度下降,會下調香港評級;反之,如果社會和政治穩定性改善、公共財政強化、長期經濟前景好轉, 會上調評級即回復「AAA」最高級別。正常判斷,皆知香港最差情況已經過去,將漸入佳境。展望未來,只要我們一眼盯緊疫情、一眼盯緊外圍,既有效防患未然,又適時果斷應對,相信在完善選制和國安法的護航下,香港定能進一步由治及興,對香港投下信心一票肯定是對的。

     香港商報評論員 李哲

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