特朗普是金融市場最大風險-香港商报
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特朗普是金融市場最大風險

2019-06-05
来源:香港商報

  資料圖

  易憲容

  在特朗普剛上任美國總統時,我就指出,特朗普作為一個商人,其急功近利的本性不僅不會改變,而且還可能玩出更多的新花招。因為,儘管美國總統的權力制度上會受到一定程度制約,但權力之大,為其他國家元首望塵莫及。加上美國總統特朗普這種人基本上沒有做人的底線,行事沒有辦法預測,那種喜歡說謊,顛三倒四的行為,隨時都會搞得全球金融市場天翻地覆。可以說,美國總統特朗普是國際金融市場最大的不確定性及最大風險。事實上,特朗普上任兩年多來,給全球金融市場帶來的風險比任何人想像的都大。

  5月頻出招造成震蕩

  特別是近期,美國新一任的總統選舉正在啟動,為了個人短期政治利益,特朗普更是頻頻出招,把手上的權力用到極致。比如,早些時候他讓中美貿易戰突然升級,增加關稅,對中國企業進行技術封鎖等,由此導致了5月份全球股市大跌。5月30日,特朗普又忽然在Twitter發文,從6月10日起對墨西哥出口美國商品徵收5%的關稅,7月1日升到10%,此後每個月再提升5個百分點,關稅稅率達25%。如果墨西哥政府不能成功阻止墨西哥的非法移民流入美國,美國政府就增加墨西哥出口到美國商品的關稅。其實兩者沒有多少關係,恐嚇墨西哥的意味十分明顯,目的只是為了政治選票。

  墨西哥是目前美國最大貿易夥伴,每年輸出美國的出口商品總值達3500億美元。如果特朗普實施這樣的關稅政策,肯定會對墨西哥的出口及經濟造成嚴重損失,讓全球貿易及經濟雪上加霜。同時,由於墨西哥流入美國的商品都是美國居民所需求的日常消費品,徵收關稅,肯定會增加美國居民的負擔,引發美國物價水平全面上升,甚至經濟衰退。這樣不僅會兩敗俱傷,更重要的是會引發全球增長放緩。

  特朗普突然宣布向墨西哥的出口商品加徵關稅,市場重燃對美國經濟陷入衰退的憂慮,從而導致5月31日美國及歐洲股市大跌,當天美國道瓊斯工業平均指數下跌360點,低見24809點。投資者紛紛湧入避險資產美國債券10年期利率跌到近兩年低位,金價則上揚,紐約期油下跌5%以上,墨西哥披索更是大跌2%。

  本來,中美貿易戰升級導致5月份全球股市暴跌,如美國道瓊斯工業平均指數5月份累計下跌了6.69%;標準普爾500指數下挫6.58%,創2018年12月以來最大單月跌幅,並創2010年以來同期最大5月跌幅;納斯達克指數下跌7.93%。而恒生指數5月份累計下跌2798點(9.4%),是近7年來最差的5月份。香港國有企業指數下跌1155點(10%),月度跌幅也是2016年1月以來最為慘烈。上海綜合指數和深圳成分指數5月份也分別下跌了5.8%及7.7%,兩者都為2018年10月以來最大跌幅。由此,據估計5月份全球股市市值蒸發了4萬億美元以上。

  國際熱錢或流入美元資產

  由於全球股市的風險大增,國際上流動着的熱錢開始流入避險資產。5月31日美國國債10年期利率曾跌到2.124厘,是2017年9月以來最低,大跌超過9個基點,與3個月美國國債的利率曲線倒掛至23個基點。這意味美國經濟可能在一兩年內陷入衰退。美國紐約期貨金收市大漲1.5%,每盎司報1311.1美元,為7個星期最高,日圓兌換美元升1.14%,報108.37日圓。

  也就是說,在全球金融市場風險大增後,全球快速流動的國際熱錢分別流入美國國債、黃金及日圓。這三者成了全球熱錢最為重要的避險資產。

  可以說,在未來的一年裏,這樣的局面只會強化。因為,美國總統特朗普已宣布代表共和黨參選下一屆總統。2020年特朗普競選美國總統,可能會比2016年有很大的不同,就是2016年是在野競選,手中的政治資源不多,2020年則是任上競選,手上掌握大量的政治資源,所以,為了迎合選民的口味,為了能夠獲得選票,特朗普一定會把這種政治資源用到極致,隨時出台各種各樣市場預想不到的政策,這些政策影響如何、衝擊多大,根本都不是特朗普要考慮的問題,他考慮的是短期政治利益,目前要對墨西哥徵收關稅、取消印度的最優惠國待遇等都是如此。

  以目前看來,美國總統特朗普不知道在什麼時候又會製造事端,從而導致全球經濟更加不明朗,整個國際金融市場的風險也會越來越大。特朗普仍然會是全球金融市場最大不確定性及風險。

  至於美國經濟是否會進入衰退周期,則是相當不確定的事情,因為,全球金融震蕩,經濟衰退,但相對而言美國經濟可能會好於其他經濟體。所以,目前在國際市場快速流動的熱錢,為了規避風險,可能會選擇黃金、日圓及美元資產,估計更多地會流入美元及美元資產。

[责任编辑:朱剑明]