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【商报时评】深港通要趋长利避短害

2016-11-29
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   一直只闻楼梯响的「深港通」,昨日再有进一步的消息。港交所行政总裁李小加形容,「深港通」现在是「万事俱备,只欠东风」,并泄漏口风「过几天……过好几天就要推出来了。」

  早於今年8月,总理李克强已宣布国务院批准《深港通实施方案》,中证监及后表示,计及约莫4个月的准备时间,开通日期料为11月中下旬;也就是说,倘若一如李小加所言,「深港通」日内得以推出,一切基本按照时间表进行,并未出现严重延误问题。

  然而,为了确保「深港通」的顺利实施,时机选择上仍应小心为上。李小加昨透露,已向监管当局反映市场关注事项,包括希望在星期一通车、通车前一周作出公告、通车之日不要有指数调整等重大事件、以至不要太近圣诞等等,并谓相信监管机构已悉声音及会充分考虑。

  毕竟,「深港通」涉及两地金融系统的互联互通,过程诚应做到无缝接轨,尽量将不必要的风险与波动降至最低。故此,本月底和下月初刚巧分别碰上MSCI指数和恒生指数的调整,都恐怕不是合适的开通时机。

  而且,美联储下月中的议息会议,也有超过九成机会加息,无可避免会加剧资金回流美元资产的压力,环球金融市场均料出现激烈震荡;特别在人民币汇率经已连跌11日的前提下,内地正面临着不轻的走资压力,外汇储备也在持续减少,即使「深港通」是个封闭式投资系统,里面资金不虞外流出去,但为了确保新措施的平稳启动,实在应该慎择吉日开通,从而将金融市场可能面对的风险降至最低。

  事实上,「深港通」有助两地金融的协同发展,增强双方金融的质量和竞争力,在「避短害」之余争取「趋长利」,绝对是题中的应有之义。就以「沪港通」为例,前日正值其开通两周年,期间「沪股通」和「港股通」便累计促成了逾4万亿元的交易金额,对於提升两地投资市场的深度与广度,裨益实在毋庸置疑。其中,沪股录得1300多亿元的净买入,而港股的净买入金额更高近3000亿元,无疑大大推动了两地股市的价量齐升,由市场到股民均大蒙其利。

  的确,「沪港通」的成功,就正好为「深港通」提供经验。例如,有关方面已决定,两者均不再设总额度限制、可投资范围亦见扩大;另外,在监管方面,中证监昨表示首次利用「沪港通」机制查处跨境操纵市场案件,也体现了两地金融的监管合作,有效保障双方市场的正常秩序。

  「深港通」开通指日可待,李小加说港交所已准备就绪,只待监管机构一声枪响便可起跑。相信经过两地金融的长时间合作,以及两地交易系统的长时间准备等等,在保证个中系统风险可控、并排除其他不必要的风险之后,「深港通」很快就能够水到渠成。的确,交易所已准备好了,监管机关也准备好了;投资者们,大家又准备好了吗?

  香港商报评论员 李哲

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