总结上周，港股仍续走低111点(0.49%)，收报22531点，更是连跌三周，共累跌843点(3.6%)；国指上周亦跌58点(0.61%)，收报9433点。纵然美元展现超强势，A股反而上周能续走上。

　　港股上周初因美国总统大选而相当波动，上周早段虽然港府突然对楼市加辣，但希拉莉不被FBI起诉，港股周一仍能上升158点；周二希拉莉民调领先，胜算上升，恒指亦再续升108点；周三特朗普却意外跑出，港股陪同外围急跌，标期及纳期曾一度跌超过5%被封停，黑天鹅一时犹如末日死神，恒指亦曾一度急泻951点低见21957点，其後跌幅略有所收窄，全日仍挫494点，高低波幅达1090点。对冲基金操作鸣金收兵，满载而归之後当晚欧美股市未见震荡，指数更见低位回升，又一黑天鹅现象出现，周四港股随即亦反弹423点，惜港股好景不常的惯性亦重现，周四晚夜期释放丧跌黑天鹅，拖累周五港股恒指下挫308点，国指跌得更夸张。周五晚大户再发功，拖低恒指夜期251点(1.12%)。

　　沪指技术上已进入牛市

　　沪综指上周累升2.26%收报3196点，再刷新10个月新高，亦曾升破3200点，更为连续第五周上涨，表现亦持续远较港股为佳。截至上周计，沪指从1月28日的2647点低位已上涨20.7%，技术上而言已进入牛市。来到本周，A强H弱仍延续，港股续被「屈机」，仍盼深港通能给予港股一个止跌或回弹的藉口。

　　股王腾讯绩前有沽压

　　港股被「屈机」，权重股王腾讯绩前更被大力压下，只短短四天已由约210元水平压至190元水平。腾讯上半年收入为676.86亿元人民币，按年升47.7%，QQ的月活跃帐户达8.99亿，按年升6.6%，微信及WeChat的合并月活跃帐户按年升34.3%至8.05亿。而收费增值服务注册帐户亦升24.7%至1.05亿。公司上半年盈利升40.7%至213.5亿元，次季盈利更按年升47%至107.37亿元，次季收入按年亦增52%。第二季增值服务业务的收入按年增长39%至256.8亿元，网络游戏收入增长32%至171.24亿元，社交网络收入增长57%至85.56亿元，网络广告业务的收入按年增长60%至65.32亿元。上半年已交出一份悦目的业绩。

　　市场普遍预期腾讯第三季业绩将依然亮丽，手游收入亦续享满意增长。腾讯2016年预期市盈率为36倍，估值仍然合理，现时经历大户有心砸盘，这正是趁低吸纳时候。始终深港通已近，港股网络龙头亦只此一家，敲腾讯调整底亦值博率高。

　　日发证券副总裁 孙瀚斌 (逢周三刊出)