2015年已經過去，美股、港股在2015年皆有下滑，港股跌幅遠比美股為多，展望2016年，美國只會審慎的溫和加息，不會對投資市場構成重大影響，港股在2016年有可能重建升軌，預期今年恒指有機會重上25000點之上。

　　2015年港股中消費股最弱，此乃受訪港旅客減少及租金高昂所影響。上周四兩隻本土消費股突發力升逾10多個百分點，上周五才溫和回吐，一隻是卓悅控股 (653)，另一隻是卡撒天嬌(2223)。

　　卓悅淡市穩企前途光明

　　卓悅股價在2015年下跌了四成多，但在年尾前的11月份及12月份均有單日的急劇上升，幅度達兩成半及三成，成交量分別逾1億股及2億股之多，后者是5年半以來的最大單日成交。卓悅是本港零售名牌美容保健產品龍頭之一，亦會受消費市道不景影響，但相對而言，集團在2015年上半年的業績報表中，營業額是下降了14.4%，持續經營業務溢利下降了75%，仍有2505萬元的利潤，及另有4億元來自出售美容業務之純利。有傳聞說截至今年第4季，來自新界地區結業的藥房逾200間，藥房中有售賣之部分產品與卓悅的類似，這反映了部分競爭者在市道不景氣時被市場淘汰，但身為上市公司因財務較穩健便可在逆境中增占市場占有率，待消費市道復蘇之時，盈利便可拾級而上了。股神巴菲特曾言，市道不景之時要人弃我取，長線投資回報才會吸引。

　　卡撒天嬌走勢有改善

　　另一隻消費股卡撒天嬌在12月15日時，才報收2.68元，上周五報收3.49元，半個月便升了30%，反映了市場開始有人趁市道不好時頻頻入貨，學習巴菲特之精神。

　　集團從事設計、生產及銷售自家品牌「卡撒天嬌」的床上用品，是香港知名的本土制造商。4個月前公司亦成為Vossen GmbH & Co.KG在中國內地、澳門及本港之獨家代理商；在去年9月份兩者是中國上海國際時尚家居用品展覽會之聯合參展商。Vossen是歐洲奧地利知名的毛巾、浴衣龍頭生產商，在中國內地、香港以往并無銷售渠道，卡撒天嬌在中、港兩地有眾多銷售據點，成為Vossen的獨家代理除了可增加收入外，未來亦有機會藉此開拓歐洲市場。集團股價在上年5月份曾逼近12元，現時股價已比當日高位跌了七成，2016年應是該股復蘇的開始！

　　恒發金融董事總經理 香港股票分析師協會永遠名譽會長 林家亨（逢周一刊出）