近期大市持續弱勢，但一些基本面良好、派息率高的個股表現穩健，防守性出色，可優先部署博反彈。今期筆者推介TCL通訊（2618.HK），因其收入主要來自海外市場，可受惠人民幣貶值，業績增長不俗，加上估值低、派息率高，值得關注。

　　海外市場表現理想

　　集團從事生產及銷售移動手機及互聯網產品，主要於中國、歐洲及拉丁美洲銷售「TCL」及「Alcatel」兩大品牌手機。截至2015年9月底三個季度，集團收入按年增長1.4%至202.83億元（港元，下同），毛利率增加0.9個百分點至20.2%，純利按年增長6.1%至7.69億元，其中第三季度盈利按年增長7.5%至3.16億元，表現理想。

　　集團早前公布全年手機及其他產品的銷售量數據，累計銷售量增長14%至8354.6萬臺，智能終端累計銷售量則增長16%至4800.4萬臺，海外銷量更穩居國產品牌第一。集團積極推出更多中高端手機，產品平均價冀逐步改善，有助提升毛利率。此外，集團大力開拓移動互聯網應用及智能雲服務市場，更與TCL集團及思科聯合創立商用雲服務平臺「科天雲」，有望把握雲服務高速增長的發展機遇。

　　集團的產品主要出口至海外銷售，海外收入占比超過八成，人民幣貶值有利集團提升競爭力，搶占更多市場份額。其中北美市場增長強勁，成為業績主要的增長動力之一。北美地區經濟轉好，民眾消費力增強，而集團與北美亞馬遜合作緊密，業績增長料可持續。

　　建議於5.5元吸納

　　估值方面，以1月22日收市價5.78元（港元，下同）計，TCL通訊市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為6.26倍和1.91倍，派息率達到8.93厘，估值吸引。集團可持續受惠人幣貶值及海外市場銷售增長，盈利前景吸引，加上股價在5.5至6元橫行四個月，隨時突破，建議投資者在5.5元附近買入，目標價8元，止蝕位4.5元。

　　比富達證券（香港）市場策略研究部高級經理何天仲（作者為證監會持牌人逢周六刊出）