截至執筆一刻止計，美股仍維持強勢，道指曾於12月20日高見19987點歷史高位，雖然最終未能突破20000點心理關口，但至今仍處緊扣高臺之格局，強勢顯然易見。美股強勢的主要原因是大量資金由債市流入股市，其中一個原因是美國聯儲局宣布加息0.25厘，同時預料明年將加息三次，市場認為，主席耶倫之言論意味美國將正式踏入加息周期，甚至若通脹壓力較預期為大，加息次數於2017年更有可能更多。受市場預期所影響，美匯指數已創14年新高。

 

　　更重要的是，市場對候任美國總統特朗普抱較大期望，畢竟特朗普於競選期間曾多次承當中減稅及推動基建成為市場焦點，但由於積極財政政策的實施，將擴大美國赤字，導致美債息率抽升，但從引發資金由債市流入股市，市場憧憬美國經濟增長將表現強勢，故即使道指已處歷史高水平，歷史市盈率接近19倍，投資者對美股之看法仍十分樂觀。

 

　　港股受人民幣貶值拖累

 

　　但以上所述的相關因素，僅對美股帶來刺激作用，相反地，在人民幣貶值預期升溫之憂慮下，港股則呈現反覆尋底之形態。恒指於上周五先低開83點至21553點，其後稍作少許後抽至21600點，惟在買意虛怯下，市勢很快又再漸轉反覆，而零碎沽壓亦不絕湧現，故整個大市卒回復續尋底之弱態，恒指正逐步跌近250天線(21449點)之水平，此乃傳統之牛熊分界線。

 

　　經上周五之再跌，月內大市之波幅亦進一步擴闊至1585點，(8日之高位23076點跌至23日之低位21491點)，由於技術上仍未見有回穩象，故整個跌勢仍將繼續，期間即使有少許反彈，惟一日恒指仍未能成功重越10天線(21998點)之前，整個反覆續尋底之弱態未變。

 

　　本周三是即月期指轉倉高峰日，而周五則是期指結算日，照目前之市況看，技術上該無驚喜矣，至於月底前之粉飾櫥窗活動或會令大市稍作後抽，惟在一片交投薄弱下，始終難成氣侯。

 

　　選股方面，投資者不妨留意中石油(857)之表現，油組及非油組已達成減產共識，預料供過於求的狀況將會持續改善，油價後市有望穩步上升，有利石油股之表現。同時，中石油母企中石油集團混改指導意見獲原則通過，未來在混改之過程中，將有利釋放旗下資產之價值，以中石油目前僅0.8倍之市帳率計，後市該有條件看高一線。建議投資者可於5.7元作中線吸納，以5.3元作為止蝕位，後市目標上望6.5元。

 

　　耀才證券郭思治

 

　　(逢周三刊出)