目前企業進入業績期，財務表現從微觀面影響市場發展。而在宏觀面，早前，中國人民銀行工作會議在北京召開，列出今年九項重點任務，分別為：保持內地貨幣政策穩健中性、切實防範化解內地金融風險、穩妥推進內地重要領域和關鍵環節金融改革、持續推動內地金融市場平穩健康發展、穩步推進人民幣國際化、深度參與國際金融合作和全球經濟金融治理、進一步推動國家外匯管理體制改革、全面提高內地金融服務與管理水平、以及持續加強內部管理。

　　消費持續升級

　　在政策方向出發，內地力推創業板改革、鼓勵創業板和創新型企業上市等，帶出成長和業績為王的新時代。隨內地經濟轉型將帶來持續的消費升級，產業升級將利好大消費板塊。

　　作為宏觀部署，以往內地經濟增長高度依賴投資，隨經濟轉型，投資增長速度將會下降。在融資成本上升的背景下，房地產的投資增長速度亦將下降，與基建投資同步回落。為了防止內地經濟回落幅度過急，中央或許會出台一系列鼓勵消費的政策。此外，隨表外業務規模的下降，估計今年金融監管的力度持續，或對提振消費有利。

　　服務業比重上升

　　與此同時，內地人口結構的變化將改變消費模式，隨人口老齡化程度的不斷提升，居民儲蓄率會緩慢下降，消費率會相應提升。另外，內地居民收入按年齡段劃分，最高的消費群為60後及70後群體，隨年齡增長，這消費群在保健養老、休閒娛樂等方面的消費勢必會增加。

　　收入水平相對較低的80後及90後群，較能接受超前消費理念模式，即信用消費。消費概念主題的投資邏輯，彼此均存在關聯性，反映內地居民人均收入步入到大中等以上水平後，服務業的比重將上升，而人口老齡化加深，經濟轉型將不斷升級，消費主導經濟增長模式將迅速發展，亦將成為投資的新重點。

　　資深金融及投資銀行家　溫天納