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金融海嘯十周年——危機未散

2018-09-17
来源:香港商報

  昨日超強颱風山竹吹襲香港,始終暴風雨過後總會雨過天晴,然而轉眼2008年金融海嘯已經過了整整十年,究竟危機是否過去?

  2008年金融海嘯,乃由於美國房地產泡沫,加上金融衍生工具把泡沫擴大化,風險擴散全球,金融市場大崩盤的日子,以投資銀行雷曼兄弟倒閉,成為轉捩點,華爾街火燒連環船,多家金融機構幾乎沒頂,美國政府被迫救市,聯儲局更史無前例推出量化寬鬆QE,把利率壓低為幾乎零……。十年過去,對金融機構而言,危機似乎告一段落,但對全世界而言,危機其實在不斷升級,只不過大部分人都看不到。

  金融危機總是由信貸擴張過度所引起,當年美國房市信貸氾濫到什麼程度?連失業人士都可以向銀行借到錢買兩幢房子,為什麼銀行肯借錢出去,因為風險可以透過衍生工具轉嫁給全世界。但樓市盛極必衰,從2006年美國樓市就開始回落,至雷曼兄弟頃刻倒閉,引發一系列資產價格貶值,猛烈衝擊全球股市,幾乎過半的華爾街金融機構都要倒閉,金融市場爆發系統性風險幾乎癱瘓!

  打劫全世界救華爾街

  政府在危機出現時,挺身拯救那些要倒閉企業是否正確?非常值得爭議。每逢經濟逆境,總會有一些商業機構支撐不住,但這是市場經濟正常的調整,一雞死一雞鳴,A企業倒閉了,競爭對手B公司便得益,B公司可以接收A公司的市場得以壯大,但政府干預卻阻礙了經濟循環的自然調節。

  金融海嘯期間,世界各國政府拯救不少大企業,其實是在扭曲市場,政府用納稅人的錢,幫助那些管理差勁的企業,變相是在徵罰那些風險管理好的企業。當時的美國聯儲局主席伯南克想出零利率這種極端政策,本來只應短期實施,卻一直沿用近十年,而且全球央行被迫跟隨美國聯儲局一起QE一起做傻事,製造新信貸泡沫去拯救2008年的金融信貸泡沫!說白了,就是打劫全世界的銀行儲戶,去救助華爾街大鱷!如果印鈔票可以解決經濟問題,世界上就根本不會經濟問題!

  利率正常化仍路遙

  QE毫無疑問救了不少銀行,當今全球銀行的資本充足比率、資產負債率都普遍更穩健、借貸標準比以前更嚴格,承受風險的能力也提高。但金融海嘯以來,世界各國胡亂QE,令全球經濟陷入漫長的低增長期,超低息環境下令資產價格急升,大大加劇全球的貧富懸殊,根本就是打劫貧苦大眾去救超級有錢人,令本已不公平的世界更加之不公平。

  近兩年美國聯儲局開始利率正常化過程,全球熱錢逐步回流美國,美國通脹速度會加劇,但現時即使加息,要回復到正常的利率水平,還起碼要走六七年。在美國利率未回復到正常水平之前,恐怕另一次全球化的經濟危機就會爆發。有什麼危機?全世界個人、企業以至各國政府的債務不斷上升,這個龐大的債務危機更難應付。

  必勝

[责任编辑:朱剑明]
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