九龍倉置業(1997)截至去年12月底止，全年雖然錄得88.56億元股東應佔虧損，但扣除投資物業重估虧損148.75億元後，基礎溢利僅按年減少5%至61.75億元。其中，海港城及時代廣場力保不失，經營溢利按年分別增加7%及1%。不過，主席兼常務董事吳天海坦言，今年全面恢復的機會不高。

　花旗指九倉置業去年業績勝預期

　就九倉置業去年業績，花旗證券報告指，來自投資物業及酒店的核心利潤高於該行預期4%。至於持續核心盈利亦優於該行預期，主要由於租賃經營的毛利率較預期為高所致；酒店業務方面，則符合預期。該行認為，內地與香港重新通關後集團前景會更佳，維持對九龍倉置業「買入」評級，目標價53.9元。九倉置業昨日收報44.25元跌1.01%。

　展望未來市道，吳天海表示，今年以來香港陸續出現「好兆頭」，尤其內地與香港正常通關後，市況轉趨活躍，旗下酒店訂房好轉，惟內地及海外訪港旅客數量仍然偏低，加上高鐵及飛機航班運力尚未回復至昔日高峰，零售市道的恢復料並非「三幾個月」能做到的事，因此今年全面復元的機會不高。

　海港城及時代廣場營業盈利錄得增長

　公司的主要旗艦商場海港城，去年整體收入按年增長2%至82億元，營業盈利增長7%，零售店舖出租率94%。至於銅鑼灣時代廣場，雖然去年整體收入按年下跌12%至18億元，但營業盈利反而增加1%，零售店舖出租率90%。問及租金走勢，吳天海稱，隨着市況回暖，底租已見回升，但由於目前仍是通關初期，租金分成暫未見明顯變化。

　寫字樓業務方面，吳天海表示，雖然市道仍然疲弱，但不少企業認為員工返回辦公室工作最具效率。他期望，隨着內地恢復與香港通關後，市況會扭轉。

　借貸維持浮息計算

　去年美息急速上升，導致九倉置業的借貸年利率，由去年上半年的1.5厘，飆升至下半年的3.5厘。談到利息成本，吳天海說，在美國去年醞釀加息前，公司曾考慮將債務轉為定息，但經考慮後發現「蝕頭可能賺唔到尾」，所以決定維持以浮息計算利息成本。

　早前當局賣地出現幾次「流標」，又有發展商僅以低價投得鬧市商業地，吳天海稱，公司不活躍於投地，尤其對選地要求更為嚴格，每當有大型的地皮時才考慮參與競投，故此對早前的流標及低價成交地皮「沒有多大感覺」。(記者 鄺偉軒)

　頂圖：吳天海(中)預期，隨着內地與香港通關，寫字樓會扭轉疲弱狀況。記者 鄺偉軒攝