微博（美︰WB）今年第二季度業績超預期。微博公布截至6月底止的第二財季業績，總淨營收為3.874億元（美元，下同），按年下降10%，按固定匯率計算按年下降7%，但高於市場預估的3.806億元。期內淨利潤為1.984億元，按年升92%，非通用會計準則（Non-GAAP）淨利潤為1.145億元，按年跌26.8%，Non-GAAP每股盈利為50仙，去年同期為68仙。

　疫情後月活躍帳戶和每日活躍帳戶的增長大致恢復正常。截至2020年6月30日止，第二季月活躍帳戶和每日活躍帳戶分別達到5.23億及2.29億（分別按年增長9%及8%）。

　行業競爭加劇

　根據管理層的說法，Oasis的活躍用戶已經恢復到疫情前的水平。在當前階段，公司仍致力於開發新產品功能並提高用戶知名度。根據Quest Mobile的數據，Oasis擁有1300萬/230萬MAU/DAU，2020年8月平均每日用戶使用時間為14分鐘。

　我們預計集團2020年下半年銷售和營銷費用佔收入的百分比將增加到28%（2019年為25%）。我們預計收入恢復帶來的經營去槓桿化將受到Oasis市場營銷支出恢復的拖累，我們預計對銷售和營銷支出的影響增加2至3個百分點。

　主要風險方面，公司管理層執行能力弱於預期，來自其他互聯網公司（尤其是提供新聞提要和短視頻服務的公司）的競爭加劇。我們預測公司收入會增加，增長潛力高，投資者不妨注意。（東驥基金管理董事總經理  龐寶林）

　(作者為證監會持牌人 無持有上述所提及的證券)

　(逢周二刊出)