【香港商報訊】多家機構昨晚證實，央行當天對五大行實施5000億SLF操作，性質類同基礎貨幣的投放，近似全面降準0.5個百分點。國泰君安銀行業首席分析師邱冠華稱，經了解及判斷后，情况基本屬實。邱冠華分析央行政策動機為：1.對冲存款偏離度管理的影響，防止人造錢荒;2.經濟較差，在不降準不降息前提下，可能變相做點事。5000億SLF具體操作細節是，央行將在最近兩天分別向五大行每家做1000億的SLF，期限為3個月，性質類同基礎貨幣的投放，近似降準0.5%，貨幣政策短期寬松常態化。

　　中國人民銀行於2013年初創設常備借貸便利(StandingLendingFacility，SLF)。常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。期限為1-3個月。利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。

　　國際經驗看，中央銀行通常綜合運用常備借貸便利和公開市場操作兩大類貨幣政策工具管理流動性。常備借貸便利的主要特點：一是由金融機構主動發起，金融機構可根據自身流動性需求申請常備借貸便利;二是常備借貸便利是中央銀行與金融機構「一對一」交易，針對性強。三是常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機構。

　　機構觀點

　　首創證券：

　　外資吸引力隨經濟下調

　　首創證券研發中心副總經理王劍輝表示，FDI下降主要有兩方面原因：首先是因為外部經濟環境的改善仍然不盡如人意，7、8月份以來歐美經濟的復蘇步伐不同程度放慢，企業擴張能力有限，投資活動的決策更多地取決於中短期盈利前景;同時中國經濟仍處於調整階段，需求偏弱，預期不太明朗，企業的投資意願因此受限，今年以來FDI和進口的月度增速變化關聯度顯著提升。第二，FDI也在發生著「結構轉型」，在原有模式逐步衰退、新的模式全面建立之前，外來投資面臨階段性增長「天花板」。由於人民幣升值、勞動力成本上升等因素，內地傳統的制造業價格優勢正在消失，對於外資的吸引力正在減弱，再加上國內產業調整，控制過剩產能行業，導致傳統制造業領域內的FDI顯著下降。

　　摩根大通：

　　中國經濟再失增長動力

　　針對最新經濟活動指標，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，這表明在二季度復蘇走勢之后，經濟再次失去增長動力。

　　朱海斌預期消費水平穩定、投資減弱，和净出口額增長將主導中國在2014年下半年的經濟增長。總的來說，8月份市場活動預示了未來市場中的一些下行風險。需注意近幾個月貿易順差較大，但這主要是因為國內需求疲軟導致進口增長弱於預期。

　　雖然8月份經濟數據疲弱，但尚無跡象表明中國政府將在近期放寬宏觀政策。