滬港通步入第二階段，考慮擴容、加速、健全制度。

　　滬港通開通第三日，市場的關注點依然離不開每日額度的消耗量。

　　11月19日，港股通(南下)及滬股通(北上)每日額度分別剩餘102.47億元和103.88億元，每日總額度僅分別使用了2.4%和20.1%。與前一日相比，剩餘額度更多，11月18日，南下及北上每日額度分別剩餘97.59億元和81.55億元，占對應每日總額度的92.9%和62.7%。

　　“從交易量上來看，市場整體的反應似乎是低於預期，但我們自己並不著急，這是一個基礎設施，是長期的事情，這么大規模的市場開放，很早就已經公布，市場的很多預期在交易價格和交易量上已經事先(有所)體現。”19日，港交所行政總裁李小加坦言，對於投資者而言，現在應該會比較高興地發現，市場會一直開放，哪一天下單區別不大，因此會看清、想清、做足准備之後再入場。

　　11月19日，滬港通南下和北上兩個方向的交易活躍度進一步下降，兩個方向的交易額分別為4.96億港元和人民幣28.42億元，其中賣盤占比分別為23.2%和6.1%。而前一日，南下和北上兩個方向的交易額分別為12.29億港元和人民幣51.68億元

　　港交所主席周松崗對21世紀經濟報道記者表示，滬港通的成功依賴於三方面因素，一是中國經濟的持續發展，令海外投資者希望從中分杯羹;二是中國人的富足，希望增加海外投資比例;第三則是香港得以保持獨特的市場地位，即充當中國與全球聯系的橋梁。

　　“中國市場的完全開放仍然需要時間，滬港通正是在這樣的環境下誕生。”周松崗指出，隨著中國進一步開放，香港並不是要爭做最大的金融中心，而是希望成為中國金融市場中的一個部分。

　　交易趨於平靜

　　一如開通首日的評價，在李小加看來，前三天，最重要的三個方面是安全、平穩和方便，“從這三個角度來分析，頭三天交易符合預期，沒有出現安全、平穩方面的問題。”

　　如果說一定要挑出一個問題，或許就是在彙率上的解釋，引發市場的誤解，一度出現“出手即虧6%”的觀點。在滬港通機制下，內地投資者參與港股買賣，以港幣報價成交，但以人民幣進行實際結算。因此，上交所在每日交易開始前，都會公布港股通當日的交易參考彙率。

　　開通首日，上交所公布的港股通參考彙率，買賣價近6%，令投資者產生當日買入港股在彙率上即先虧損6%的誤解。李小加在當天的記者會上做出解釋，中國結算也做出澄清，但這個小插曲還是成為市場用來解釋南下投資意願不足的一條誘因。

　　“(市場對彙率的誤解)這應該也不是交易量不高的原因。”李小加認為，滬港通本身並非為市場提供一個短期盈利的投資主題，如果投資者並不著急，把滬港通視作一個長期的投資制度安排，而不是一個短期的投機機會，並不是一件壞事。

　　經過三天交易，市場也呈現不同預期。裏昂證券駐香港分析師Marcus Liu在報告中表示，其對滬港通的預期處於市場共識區間的低端，他指出盡管仍有傳聞稱很多投資者還在觀望是否入場，但空頭則看到投資者對兩地股票的需求明顯下滑。

　　摩根大通首席亞洲和新興市場策略師Adrian Mowat認為，對南下額度沒有用盡並不感到意外，至於北向交易，投資者在第一天都很樂於嘗試通過滬港通買入股票，而現在則關注交易如何執行，他們可能用一周時間觀察具體如何結算。

　　“這兩邊的交易，特別是北上的交易會越來越安靜，因為所有資金都已經逐漸進入到年底整頓期，這個時候基金都不希望有太大波動影響全年業績，整個市場會相對安靜下來。”李小加坦言。

　　步入第二階段

　　“這三天在安全、穩定方面很欣慰，最基本、最核心的作業已經交了，得分至少是良好。交易方面，也希望大家能多用，多嘗試。”李小加表示。

　　港交所的統計數據顯示，11月19日，南下交易的買賣盤數量和成交數量分別為8936宗和12822宗，仍明顯低於北上交易，後者的買賣盤數量和成交數量分別為92471宗和90790宗。交易活躍度與前一日相比也有所下降;11月18日，南下交易的買賣盤數量和成交數量分別為12394宗和20645宗，北上交易的買賣盤數量和成交數量則分別為84479宗和102911宗。

　　“(經過三天之後)我們的注意力已經開始從做好轉向第二個(階段)——幫助業界推廣、介紹。”李小加介紹，港交所還在派出相關人員參加各方面的研討會，包括近日在上海舉行的千人研討會。

　　李小加表示，無論是北上還是南下交易，大家現在都明白制度方面暫時還不完美，例如前段監控問題，港交所現在已經做起來，爭取明年上半年能夠推出，不會因為滬港通一時交易額的高低而太過焦慮。“橋建好了，我們考慮的是能不能擴容，能不能在速度等方面進一步健全，同時也在考慮將來是不是還要建其他的橋。”李小加表示，現在還都是開始階段，滬港通作為長期的戰略，業務規劃還要一步步往前走。