【香港商报网讯】鳳凰財經消息，雖然今日央行上調人民幣中間價82個基點，但人民幣即期較中間價仍大幅下跌。跌幅一度達到1.956%，逼近2%的匯率限制，刷新此前最低記錄。超過了周一1.95%的跌幅。
離岸人民幣同樣大跌，一度跌至6.2547。
美元兌人民幣今日中間價報6.1282，上調幅度創去年12月8日來最大。昨日，人民幣兌美元收盤報6.2435，上漲0.17%，創去年12月30日以來最大漲幅。據路透社報道，周二午后，中資大行大額結匯潮涌，助推了人民幣兌美元反彈。
有外匯交易員表示，周二人民幣匯率回升幅度低于預期，刺激今日市場繼續做空人民幣，早盤整體購匯比較多，客盤加上股份制行的自營購匯盤的力道，香港離岸人民幣早盤走貶幅度大于境內，引發套利盤，整體市場做空動力很足。
歐版QE推出疊加希臘大選，導致近期美元快速升值與人民幣貶值預期升溫。由于外匯占款增速已趨勢性放緩，若央行出手干預緩解人民幣跌勢，勢必會進一步抽離本幣流動性。這就不難理解昨日中國央行公開市場時隔兩年再次祭出28天期限品種，成為繼上周重啟七天逆回購以來的加碼操作，以緩釋本幣流動性緊張局面。
興業銀行首席經濟學家魯政委認為，當前人民幣有效匯率并不均衡，而是被持續高估，這也是中國經濟遲遲無法復蘇的根本原因。如果人民幣高估被修正，也就是通過匯率貶值，則中國經濟將輕松回到7.5%以上的增速，他大膽預計今年匯率最大貶值幅度將達5%左右。
另一家中資大行交易員也表示，未來美元進一步走強可能性很大，而上半年中國外貿順差可能較少，人民幣兌美元匯率可能會出現階段性的貶值壓力。
人民幣貶值伴隨資本流出
来源于路透社的分析文章指，近期人民幣在接踵而至的歐洲“風暴”中創下近八月新低。中國光大證券首席經濟學家徐高指出，隨著人民幣貶值壓力的加大，國內金融市場中的資金價格明顯走高，表明資本外流已經影響到了國內資金面。
未來央行將對外穩匯率，對內放流動性做對沖。由于央行對人民幣匯率有充分的掌控力，人民幣匯率仍將保持穩定。
報告并指出，在資本流出的同時，央行出于維護國內資金面平穩的角度，通過逆回購、MLF(中期借貸便利)、再貸款等公開市場工具向金融市場投放了資金，進行了對沖。考慮到目前貨幣政策定向寬松的基調，相信接下來央行仍然會以公開市場作為應對資本流出壓力的主戰場，而慎于降低存款準備金率。
人民幣匯率波動符預期 進一步貶值空間有限
中銀香港經濟研究員柳洪在其報告中指出，人民幣大幅貶值基本符合年初的預期，但認為進一貶值空間有限，從全年來看，人民幣兌美元將呈先跌后回的走勢。
以下為報告摘要：
人民幣兌美元下跌的短期因素：
第一，是受美元匯率指數上升的直接影響。受超出預期的歐洲版QE及希臘左翼激進聯盟黨在國內選舉中大勝的影響，歐元暴跌，其兌美元一度跌穿1.11水位。歐元在美元指數的貨幣籃子中占比達57%，歐元暴跌導致美元大幅上揚，美元指數突破95點。
第二，這體現了中國經濟下行壓力。市場預期，由于國際油價低位運行，中國CPI和PPI呈下行趨勢，企業的融資成本不降反升，盡管人行考慮到資金可能流入資本市場導致股市非理性上升，以及人民幣貶值預期帶來的負面影響，而推遲降息、降準，但降息、降準仍有很大機會出現。
第三，人行對人民幣匯率波動的容忍性加大。人民幣兌美元中間價大幅貶值。1月26日人民幣兌美元中間價報6.1384。23日、26日人民幣兌美元中間價共跌137點子。人行對市場波動的干預可能進一步減弱。
第四，套息交易資金撤離。一些對沖基金與資產管理機構以0-0.25%融資成本拆入日圓，兌換成人民幣存入當地銀行或投資理財產品，套取約3%的利差收益。如今人民幣即期匯率接近跌停，觸及人民幣-日圓套利交易的盈虧平衡線。套息交易資金從人民幣資產撤離，引發離岸市場美元購匯盤增加，進而影響到在岸匯率。
進一步貶值空間有限的原因：
首先，今年下半年美元強勢可能減弱。現時美元強勢包含了美聯儲按期加息的預期、歐元走弱等原因。美國工資增長下滑、消費者開支放緩，以及強美元不利美國出口競爭力等因素，將削弱9月前加息的預期，美聯儲加息或推遲。希臘脫歐的可能性不大，歐洲版QE的影響上半年將被市場消化，而下半年存在反彈的可能性。鑒于美元指數2014年升12.8%，年初至今又上升5.4%，因此，美元有超升風險。
其次，下半年中國經濟托底將見成效。“一帶一路”國策大計，有利于消化國內的過剩產能，同時簡政放權等改革紅利不斷釋放。房地產市場有望止跌回穩，A股前景樂觀，既可擴大企業直接融資比例，更可產生財富效應。國際油價低位疲軟，對中國經濟有利，如同減稅。人行貨幣政策中性偏松，社會融資成本將有所降低，預計全年GDP增長7.2%。
第三，人民幣國際化加速推進。近日人行首次正式明確“人民幣國際化”的提法，為市場提供人民幣國際化的遠景方向，并增強對人民幣的信心，人民幣離岸市場呈遍地開花的發展趨勢。人民幣在國際市場的認可度、接受度和使用度大幅提高，將增加市場對人民幣的需求。人民幣向國際儲備貨幣邁進，需要保持幣值穩定，這有助于人民幣獲得國際市場的信任。人行有意推進人民幣于2015年底加入特別提款權貨幣籃子，以及防止人民幣貶值預期帶來的負面影響，那么，其政策應是傾向保持人民幣小幅升值的趨勢。
第四，深化人民幣匯率改革。人民幣匯改的歷史數據顯示，匯改加速與人民幣匯率升值呈正相關。美國在人民幣匯率市場化改革上施壓，其背后的潛臺詞理應是匯改有助于推升人民幣匯價。
第五，經常項目仍將保持順差。《國務院辦公廳關于支持外貿穩定增長的若干意見》仍將發揮積極效果，同時，美國等經濟體復蘇動力增強，有利于中國外貿穩定增長。預計2015年中國經常項目順差仍可望保持在2,000億美元以上水平。
上海某商業銀行交易員的評論稱，“中國央行近幾個月來一直容忍人民幣貶值，如今包括歐洲在內的全球各大央行的寬松行動可能會進一步推動中國央行主動引導人民幣走弱。”
上周歐洲推出QE和全球各大央行的競相寬松，讓人民幣的貶值壓力日益加重。上周四，歐洲央行宣布擴大資產購買規模，從3月起每個月購買600億歐元，持續到2016年9月，總規模接近1.2萬億歐元。
自去年底，美國退出QE，以及歐洲、日本等國家推出大規模量化寬松，人民幣開始貶值，全年累計貶值幅度為2.5%。