【香港商报网讯】羊年首個交易日，滬深兩市開年見綠。有意思的是，因為還沉浸在春節假期氛圍之中，昨日內地媒體基本上都沒有開門紅的預測，所以昨日的開門綠也就波瀾不驚了。不過，農歷新年開門綠多少還是留下不小的遺憾，因為人們習慣於開門紅作為一年的好兆頭。馬年開門紅，結果馬年上證綜指大漲1213點或59.66%，深成指也大漲4146點或54.7%。1996年至今，春節前10個交易日和后10個交易日獲得正收益的概率分別為84%和79%，平均收益率分別為3%和2.1%。2000年至2014年，這15年間滬指春節后一周的行情是11漲4跌，上漲概率高達73%。這說明市場主力還是願意在春節前后努力營造更好的氛圍，給投資者發利是。香港商報記者 王長久

　　開門紅真重要嗎？內地股市25年的走勢可以證明，新春首個交易日紅不紅都決定不了全年的走勢。昨日開門綠無非是年前漲多了，積累了不少獲利盤，而且昨日是期指交割日，有下跌的傳統，回調不足為奇。

　　不過，需要警惕的是內地經濟短期內超預期下行壓力在加大，宏觀經濟數據仍是抑制A股上漲空間的重要因素。消息面上，中國2月匯豐制造業PMI預視值升至50.1，為4個月高位。其中，新出口訂單分項指數47.1，為20個月以來最低。1月匯豐PMI終值為49.7，連讀第二個月低於榮枯分水嶺。

　　現在市場期待貨幣政策進一步寬松，但一般來講，這樣的動作至少要在3月份才能出現，近期的市場將進入全國「兩會」時間窗口，兩會消息將對內地股市走勢產生明顯影響。全國「兩會」將在3月3日及5日召開，每年全國「兩會」期間，政策相關概念股上漲機率高。目前來看，隨著改革預期的逐步深化，國企改革、自貿區、一帶一路、新能源汽車概念成為機構關注的重點。

　　A股防空力受考驗

　　內地分析師在觀察昨日開門見綠的時候，明顯忽視了內地股市來了一個新的「空軍」。繼股票期權在2月9日正式開通之后，A股市場即將再次迎來「賣空交易」行情。

　　港交所日前向香港券商發布通知，境外投資者從3月2日開始可以通過滬股通對A股相關標的股進行沽空。可以相信，滬股通可以進行賣空交易后，將對A股相關標的股「防空」實力帶來考驗。

　　現在各方對滬股通可沽空可能帶來的對A股市場的沖擊輕描淡寫，一是短期來說，外資要做空就必須收集足夠的籌碼，而這個過程不會很短。由於滬股通賣空機制推出初期海外投資者持有滬股籌碼有限，預計推出初期賣空交易不會太活躍，賣空機制的引入吸引更多海外機構投資者入市的概率更大。二是下周一開始滬股通可沽空，但開始階段監管層對沽空A股進行了一些限制，就監管層的表態看，A股短期承壓有限。港交所行政總裁李小加日前表示，開始時的賣空渠道較窄、賣空股票數目有限，開通是重點，其后會慢慢優化賣空機制。據港交所通知，通過滬港通進行的沽空交易，不能進行無擔保沽空，沽空盤輸入價不得低於最新成交價，每隻沽空股份賣出量每日限額為1%，10個交易日累計不可超過5%。

　　但是，筆者認為市場各方不應該低估了其對市場的影響。一是外資做空籌碼不可小覷。截至2月17日，滬股通總餘額為1942億元，額度累計使用1058億元，顯示海外投資者通過滬股通總共持有千餘億市值的股票；二是1月下旬以來滬股通每日使用額度呈逐步放大之勢，據統計，1月20日至2月17日期間，滬股通累計凈買入額達242.5億元，日均凈買入11.5億元，較1月1日至19日的11個交易日中滬股通日均凈買入額4.92億元，放大1.3倍；三是根據港交所資料，有414隻上海A股上榜滬港通賣空股票名單，囊括了各大藍籌股。類似「兩桶油」、「四大行」這樣的權重股自然名列其中。未來外資空方可作為的空間不小。

　　而更重要的是，滬股通可沽空引來的可能是真正意義上的空軍。目前內地股市的做空主要表現在融券上，但是與融資方的實力對比上還是相差很大，因為與傳統的做多相反，內地投資者融券積極性其實并不高。而此次境外投資者也加入到做空隊伍中來，或將為那些可做空的標的股施壓。未來隨著賣空機制的慢慢優化，那些主營業績不佳的標的公司也將面臨真正的考驗，公司一旦出現業績大幅下滑或者出現違法違規行為，必然就會遭到沽空實力的做空，到時股價必將會出現大跌，而這也是為註冊制到來做出的鋪墊，激勵上市公司保證盈餘質量。

　　當然，滬股通可沽空的影響是一個慢動作，短期內地股市還是按此前的慣性運行，目前主要是兩會行情如何演繹的問題。