種種跡象表明，神華集團在有意壓縮煤炭業務的投資，而這一趨勢在煤炭行業持續供應寬鬆的近幾年越來越明顯。

　　日前，神華集團下屬上市公司中國神華2015年度經營目標及資本開支計畫發佈。

　　資料顯示，2015年度該公司煤炭產銷量將比2014年全年分別下調10.8%、10.4%。此外，其公佈的2015年度總體369億元的資本開支計畫中，煤炭業務僅有48.3億元，不及發電業務147.7億元的三分之一。占比最高的是包含鐵路在內的運輸業務，共計154.5億元。

　　平安證券能源礦產部能源中心主任周泰告訴《每日經濟新聞(微博)》記者，神華等大型煤企的限產限銷計畫今年仍舊會繼續。

　　今年依舊會執行減產

　　資料顯示，2015年中國神華的煤炭產銷量經營目標分別為2.736億噸和4.0425億噸，同比2014年全年分別減產3300萬噸、減銷4685萬噸。同時，中國神華營收預計同比2014年下降15.4%，營業成本下降13.3%。

　　去年下半年，為了響應行業限產號召，中國神華曾主動調減年度產銷量等經營目標，最終2014年產銷量分別為3.066億噸和4.511億噸，相比計畫略有超出，但基本是嚴格執行了減產減銷的計畫。如果2015年中國神華繼續按照發佈的經營目標執行，那麼該企業產銷量將迎來幾年來的首度同比下滑。

　　中國神華稱，不排除公司根據新批復產能及市場需求情況，調增商品煤產量、煤炭銷售量目標及相應調整收入、成本等財務指標的可能性。

　　安迅思煤炭行業分析師鄧舜告訴《每日經濟新聞》記者，神華雖然為自己的煤炭產銷量經營目標留有餘地，但是預期其會考慮作為央企的責任，嚴格執行此項限產限銷的計畫。

　　周泰透露，目前已知的包括神華、中煤、同煤等大型煤企在2015年還是依舊會執行限產。而對於中國神華而言，其2014年的銷量仍舊比產量多將近1.5億噸。

　　針對減產，周泰透露，神華去年的限產基本上是全部礦井執行相應幅度的減產，而今年以來已經有兩個大的新礦井投產，所以預期神華有加大老礦井減產幅度的可能。

　　“他們今年的減產執行力度預計會比較大，目前1月份的產銷資料已經出來了。”周泰稱。據中國神華此前公佈的資料，今年1月份的煤炭產量同比2014年1月份下滑4.1%，銷量同比下滑43.8%。

　　投資向鐵路電力傾斜

　　在神華的資本開支計畫中，煤炭業務已然失寵。資料顯示，在中國神華2015年計畫的369億資本開支計畫中，煤炭業務只分到48.3億元，僅占13.1%。

　　鄧舜表示，神華針對煤炭業務投資占比較低是“很正常的”，因為煤炭行業整體的投資額都在下滑，神華近幾年有意優化煤電運三大業務，但“煤炭依舊是神華第一大主業”。

　　中國神華在公告特別提到，預計2015年度中國境內外煤炭市場呈現供應總體寬鬆的態勢，並提醒投資者注意我國煤炭行業的資源稅改革、限制產能、煤質管控等政策性規定。

　　資料顯示，中國神華2015資本開支計畫中，發電業務投資達到147.7億元，占比40%，運輸業務投資154.5億元，投資占比最高，達到41.9%，而在運輸板塊，神華將125.7億元計畫投向了鐵路。

　　周泰表示，神華在西電東送的規劃中也拿了不少坑口的電力專案，另外在東部沿海也有不少火電項目獲得核准，預計神華的電力業務資本開支主要投向這些項目。

　　據悉，在2014年12月，中國神華先後發佈關於江西神華九江電廠、神華國華廣投北海電廠新建工程項目、陝西神華富平熱電新建工程項目以及安慶電廠二期擴建工程項目等四個電力項目獲得核准的公告。

　　不過，鄧舜告訴《每日經濟新聞》記者，目前來看，火電雖然利潤豐厚，而業內針對火電已進入過剩時代的說法已經出現，而且火電並非水電風電等清潔能源，所以並不十分看好神華在電力方面加大投資的動作。

　　針對125.7億元的鐵路投資計畫，周泰分析稱，預計中國神華此項投資是會以修建鐵路支線為主，因為目前神華的煤炭鐵路運輸線路本身已經比較完整，但是依舊有更靠西的一些區域沒有覆蓋到，而未來神華有些煤礦是會在此建設。(記者 趙春燕)