摘要：“考慮到基建乘數和GDP平減指數的影響，我們預計將拉動2015年GDP增速0.25個百分點”。報告認為，隨著“一帶一路”等政策的實施，我國被動式的緊縮狀態很可能在下半年反轉，從而改變經濟增速放緩的預期。疊加適度寬松貨幣政策，資金重配效應繼續發揮作用，股債雙牛的行情有望延續。

　　2015年地方和全國“兩會”之後，“一帶一路”成為市場熱詞，機構對於“一帶一路”可能給中國經濟帶來的影響研究也進入迸發期。民生證券日前發布研究報告稱，目前各地方“一帶一路”擬建、在建基礎設施規模已經達到1.04萬億元，跨國投資規模約524億美元，預計影響2015年新增投資4000億元左右，拉動GDP增長0.25個百分點。

　　民生證券的宏觀團隊認為，“一帶一路”戰略將涵蓋26個國家和地區的44億人口，將產生21萬億美元的經濟效應。這個世界上最長的經濟走廊，最大的市場，將產生最大的投資機會。

　　報告指出，從公開的新聞資料統計看，各省2015年“兩會”政府工作報告上關於“一帶一路”基建投資項目總規模已經達到1.04萬億，主要包括重慶、四川、寧夏、江蘇、海南、雲南、陝西、廣西、浙江等省市。從項目分布看，主要還是以“鐵公機”(鐵路、公路、機場)為主，占到全部投資的68.8%。

　　此外，“一帶一路”在海外投資項目也在快速推進。從收集到的20多個海外項目統計情況看，累計擬建、在建投資規模達到524.7億美元，主要集中在中亞、南亞等地區，投資的方向更多以能源、鐵路、公路等基礎設施為主。

　　雖然“一帶一路”聲勢浩大，但機構對於上述投資能否落地仍持謹慎態度。民生證券認為，在目前政府財政吃緊的情況下，中央和地方建設“一帶一路”的投資熱情能否落地，取決於是否能夠有效擴充“錢袋子”。在不搞強刺激、大放水的前提下，資金來源可能主要依靠三個渠道：債務置換、PPP和亞投行。

　　“考慮到基建乘數和GDP平減指數的影響，我們預計將拉動2015年GDP增速0.25個百分點”。報告認為，隨著“一帶一路”等政策的實施，我國被動式的緊縮狀態很可能在下半年反轉，從而改變經濟增速放緩的預期。疊加適度寬松貨幣政策，資金重配效應繼續發揮作用，股債雙牛的行情有望延續。(孫春祥)