昨日（5月21日），滬指收出四連陽，中小板指更大漲4.52%，收于10856.3點。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在上述背景下，有機構認為A股近期將碎步慢牛，提出用“三個轉變”的思路來選股；也有機構警示投資者：小心滬指構筑“雙頭”或“頭肩”的可能。

　　大市風向

　　民生證券：警惕莊股“黑天鵝”

　　近日，民生證券策略分析師李少君發布研報，總結出市場存在的兩大怪象：第一，一些機構抱團取暖，形成莊股，也有投資者在積極尋找莊股并提前布局，等待“被升華”；第二，創業板在各種聲討中依然不斷創新高，似乎有“金鐘罩”護體。

　　對此，李少君認為，“坐莊2.0”時代，估值過高這一單一因素不會觸發創業板和中小板的“金鐘罩”被打破，但莊股“黑天鵝事件”事件成為短期打破“金鐘罩”的最大隱患。5月15日，證監會公布了超過10家由于涉嫌股價操縱、內幕交易、虛假重組信息等原因被立案調查的上市公司，一旦監管重點轉向股價操縱、內幕交易，莊股“黑天鵝”事件頻發必將引起市場系統性風險，導致創業板中期調整提前。

　　至于監管層是“點到為止”還是“死磕到底”，要取決于創業板、中小板的瘋牛是否有所收斂。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，對于短期大盤走勢，民生證券認為，此前兩周牛市深蹲起跳，極大消耗多空籌碼，短期再難深蹲，但上跳動力不足，近期將會碎步慢牛。

　　對于選股策略，該券商建議“三個轉變”：由關注一線藍籌轉為關注二線藍籌；從關注周期股轉為關注消費股；從關注傳統經濟轉為關注新興經濟。

　　國信證券：警惕滬指筑“雙頭”、“頭肩”

　　5月21日，擅長技術分析的國信證券分析師閻莉發布研報稱，A股5月8日后止跌回升，成交小幅萎縮，主要體現在滬市，要警惕滬指構筑“雙頭”或“頭肩”形態的可能。

　　如果是構筑“雙頭”，4月28日高點4572點可能是“第一個頭”，目前正在構筑“第二個頭”，位置在4572點附近；如果是構筑“頭肩”，4月28日高點4572點是“左肩”，之后做頭，位置應高于4572點，但高多少不好預測。之后回落，再回升做“右肩”，位置在4572點附近。

　　閻莉認為，從時間來看，今年二季度末到三季度是風險時段，需特別小心，目前還有時間，指數還有震蕩余地。

　　行業熱點

　　興業證券：看好“中國制造”

　　5月19日，國務院官方網站發布了國務院5月8日印發的《中國制造2025》通知。分析人士認為，《中國制造2025》將是中國工業未來10年的發展綱領和頂層設計。

　　興業證券認為，這是我國制造強國戰略第一個十年的行動綱領。2020年和2025年制造業主要指標主要涵蓋創新能力、質量效益、兩化融合和綠色發展四方面，其中有效發明專利數、關鍵工序數控化率接近翻一番、勞動生產率增速在“十三五”期間年均增長7.5%、單位工業增加值能耗下降18%任務艱巨，預計后期針對企業研發、環境保護將出臺更多鼓勵政策。綱領列出了十大重點細分板塊:新一代信息技術產業、高檔數控機床和機器人、航空航天、海工裝備、交通裝備、新能源汽車、電力裝備、農機裝備、新材料、生物醫藥和醫療器械等領域，旨在引導社會各類資源集聚，推動優勢和戰略產業快速發展。

　　興業證券認為，綱領中，金融財稅支持、中小微企業扶持、對外開放、成立國家制造強國建設領導小組成亮點。文件提出了PPP模式、上市融資、發行各類債務融資工具、風險投資、私募股權投資、內保外貸以及租賃資產開展證券化試點等方式大力支持制造業融資。同時建立外商投資準入前國民待遇加負面清單管理機制，落實小微企業發展的財稅優惠政策，成立國家制造強國建設領導小組，統籌協調制造強國建設。

　　具體到個股上，興業證券推薦關注：機械（機器人、廣日股份、東土科技、華工科技、京山輕機、漢得信息、鼎捷軟件）、電力設備（匯川技術和英威騰）、環保（漢威電子）電子（勁拓股份）和中小盤（海得控制）。

　　市場關注度：

　　驅動周期：中短期

　　重點關注：業績情況

　　安信：持續聚焦能源互聯網

　　安信證券近日發布研報，認為能源互聯網的投資行情將貫穿全年，持續推薦聚焦。

　　該機構認為，新電改的出臺和售電的放開，為需求側管理的興起和商業模式的形式打開了想象空間，市場潛力巨大。重點看好的股票：充電樁推薦特銳德、萬馬股份、奧特迅和國電南瑞；新能源汽車推薦當升科技、比亞迪、東源電器、信質電機、康盛股份和猛獅科技；特高壓重點推薦平高電氣、許繼電氣，重點關注特變電工、四方股份和大連電瓷；配電網和需求側管理重點推薦積成電子、金智科技，重點關注智光電氣；新能源重點推薦陽光電源、金風科技和湘電股份。

　　市場關注度：

　　驅動周期：中短期

　　重點關注：能源互聯網推進