本月9日上證綜指本輪反彈首次站上3600點，圍繞年線展開爭奪，到上周五已持續兩周，多空雙方在3519點到3678點區間至今沒有分出勝負。

 

　　從11月4日到目前，大盤正在構築一個起點為3325點，高點為3678點的一個大圓弧頂，而年線是牛熊分界線，因此本周走勢將決定多空雙方勝負。

 

　　擴容壓力大

 

　　在市場被擋在年線的關鍵時刻，管理層的一系列動作給市場發出了復雜的信號。一是新股發行會在本周重啟，首批10家公司，預計將凍結資金達到萬億元的規模；二是證監會肖鋼主席指出：在股市異常波動之后，《證券法》修訂推遲，國務院可能采取法律授權方式出臺意見解決，全力以赴明年3月註冊制要有結果；先放發行節奏，后放價格；縮短發行流程，給企業明確預期。三是證監會全面部署新三板發展，七方面完善制度建設。而更重要的是宣布要進行新三板向創業板轉板試點。

 

　　這3個消息看上去各自獨立，但實質上是有非常緊密聯繫的。筆者認為，三者矛頭都集中在擴容壓力上。重啟帶來的擴容壓力就不用說了，證監會最新披露的IPO審核進度表顯示，截至11月12日，證監會受理首發企業達682家，未來這些企業和還將新增的企業家數，將形成擴容的堰塞湖，管理層會以怎樣的節奏發行就是一個非常關鍵性的問題。而註冊制，本來說好今年年內就可能出來的，但因為今年出現了股災而延遲。但現在管理層突然高調宣布註冊制時間表，這說明改革勢在必行，而加快推進也應該有一個目的，盡快消化擴容存量和增量，大力擴大直接融資比例，讓股市更有力地服務於實體經濟。而進行新三板向創業板轉板試點，一方面會加強多層次市場建設，讓新三板有了升級的出口，從而擴大新三板。一方面會擴大創業板上市公司的增量，最終還是會體現在擴容壓力上。

 

　　且看國家隊如何護航

 

　　上述的3件事情都是大事，都是管理層非常想做，但都因股災而延遲。現在市場雖然有所恢復，但與上半年相比還非常疲弱，這樣的市場，一條年線就把多方給擋住了，再加上上述的3件大事，說起來都是偏空。市場如何接受這樣的事實？現在看來，這3件大事都勢在必行。既然如此，有關方面應該是有很好的沙盤推演，有了對應的策略，如國家隊會力挺大盤、繼續引導新資金進場、釋放新的利好。

 

　　無論如何，現在大盤被擋在年線附近在作牛熊之爭，本周結果將證明市場能否經受住這三大因素的考驗。王長久