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兩岸併購潮涌現

2016-02-04
来源:香港商報

  「『縱成必鼎,橫成必王』。縱者,合眾弱以攻一強也;橫者,事一強以攻眾弱也。」無論戰國時期各國采用的是哪種策略,最終都是為發展自身,實現強大與穩定的目標。放眼當下,沒有哪家公司可以完全掌握所有技術,通過併購,企業能夠有效調整產業結構,并利用規模效應實現生產與資本的迅速擴張。

  具體說來,企業通過橫向併購:第一、擴大企業規模,實現資源整合及充分利用,降低管理、原料、生產成本;第二、有效提高品牌知名度以及產品的附加值,獲得更多的利潤;第三、取得先進的生產技術,管理經驗,經營網絡,專業人才等各類資源。除此之外,企業通過縱向併購,投資其他行業,能夠分散因本行業競爭帶來的風險。

  內地台資企業參股擴大市場

  由於兩岸股市的市盈率有着顯著的不同(台灣約10倍,內地高達40至50倍)創造出大陸企業併購台灣企業的機會,同樣大小的公司,內地公司可用財務槓桿操作輕易併購台灣公司,造成了因資本市場的不同而產生不公平的現象。但對台灣企業而言,讓內地企業參股,一方面是因為對方提供有吸引力的參股價格,企業可以藉此擴大規模以及提升技術,另一方面,通過合作可以鞏固和擴展企業在內地甚至全球的市場,何樂而不為?

  隨着經濟的快速增長,中國內地企業近年來紛紛將投資目標對準海外市場。普華永道調研報告中指出,2015年前3季度中國內地企業已完成257宗海外併購,超過2014全年。交易總額高達452億美元,而在所有這些併購案中,兩岸三地企業併購有顯著的區位優勢,另外,香港作為中轉站,可以吸引境內外低成本資金;台灣擁有技術、研發、營運管理能力及國際化等優勢;內地擁有龐大市場的開發優勢。兩岸企業互補性大,為企業間深入合作奠定了基礎。

  2015年10月底,清華紫光以新台幣194億元收購了台灣上市公司力成科技25%的股份,成為第一大股東。力成科技作為全球最大記憶體封測廠家,紫光集團將協助其內地業務的全面開展。紫光入股力成的成功,給了兩岸投資者以信心。緊接着,紫光集團以每股新台幣55 元入股矽品,取得24.9%的股權,引致日月光向矽品提出以每股55元收購100%股權的邀約以阻止紫光的併購計劃。另外,紫光集團向聯發科技發出併購邀約,聯發科技也給予正面回應,但是受到法規的限制,前景未知。兩岸一系列的併購案昭示着併購潮的來臨,兩岸的互動交流增多,為企業間深入合作提供了併購可能的效應。

        永豐金證券(亞洲)董事長王維新

[责任编辑:朱剑明]
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