山水文化無疑是最近市場上的一只“妖股”。在1月29日到2月17日的9個交易日里，盡管A股市場大盤走勢維艱，但山水文化的股價卻如坐上火箭一般地實現了翻番走勢。

　　股票成“妖”的背后必有蹊蹺，山水文化也不例外。在山水文化股價暴漲的背后，是6位自然人股東的集中交易，凈買入金額巨大。截止2月18日，鐘安升、鄭俊杰、連妙純、連妙琳、侯武宏、鐘梓濤6位自然人的持股共計達到22.34％，如果構成一致行動人的話，持股比例已超過目前公司的第一大股東持股，其中鐘安升對公司的持股比例已達到5.45％，構成舉牌。

　　為此，6位自然人的持股情況遭到上交所的接連追問。剛開始，面對上交所的監管函，鐘安升明確表示，在此次購入山水文化過程中并無一致行動人，且不存在前6個月內以其他方式買賣公司股票的情形。最后，在上交所提供的確鑿證據面前，鐘安升不得不承認與鄭俊杰有關系，同時經自查，按審慎原則，侯武宏與連妙琳構成一致行動人，同樣，連妙純與連妙琳也構成一致行動人。為此，鐘安升、連妙琳、連妙純、侯武宏、鄭俊杰5位股東于3月4日分別收到證監會《調查通知書》，因涉嫌違反證券監管法律法規，證監會分別決定對上述5人開展調查詢問。

　　應該說，在這起追查山水文化神秘舉牌人事件中，上交所的窮追猛打起到了至關重要的作用。如果不是上交所的一查到底，面對鐘安升之前的聲辯，或許幾位自然人股東的一致行動人身份就會被隱瞞。這樣，山水文化大股東或許變更了，市場都不知曉。因此，鐘安升等幾位自然人股東在信息披露上的違規是明顯的，其情節也是惡劣的，影響也十分嚴重。證監會因此介入調查，實屬必要。

　　但能調查出怎樣一個結果出來，卻是市場非常關心的事情。筆者絲毫不懷疑證監會將會對5位自然人股東之間是否構成一致行動人作出實事求是的判斷。筆者關心的是，證監會對5位自然人股東在構成一致行動人的情況下能作出怎樣的處罰，這才是問題的關鍵所在。如果上交所的窮追不舍，加上證監會的介入調查，最終又只是“皮鞭輕輕落下”，那么這種監管的意義就要大打折扣了。而監管的結果對當事人及后來者都不會有震懾作用。

　　遺憾的是，這樣的假設很有可能就是最后的真實結果。因為根據《證券法》第一百九十三條規定，發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，并處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。也就是說，對于鐘安升等5位自然人股東的處罰又極有可能是60萬元封頂了。對于5位自然人股東來說，這樣的處罰最多只能算是撓癢癢吧？

　　因此，山水文化舉牌人事件是對目前A股市場信息披露制度的一次嚴厲的拷問。雖然近年來，監管部門一直強調要提高上市公司信息披露的質量，包括近年來一直備戰的注冊制也是強調要以信息披露為中心，但面對60萬元封頂的處罰，這又如何能保證上市公司以及發行人信息披露的質量呢？在這樣的處罰力度面前，強調“以信息披露為中心”，這大概又是在開“國際玩笑”吧？

　　因此，面對山水文化舉牌人事件的發生，人們不能不贊嘆李克強總理《政府工作報告》對股市話題表述的正確性。對于目前的A股市場來說，沒有比盡快修改并完善《證券法》，加大對違法違規行為懲處力度更重要的事情了。否則，即便監管部門加大監管力度，但最后的結果只能是“捉放曹”而已，這對監管本身也是一種諷刺。