【香港商報網訊】據中國外匯交易中心的最新數據顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.5531，較18日中間價6.5216貶值315點，為2月1日來最低，也是「8.11」匯改后中間價第三大跌幅。受訪專家認為，人民幣的大幅貶值主要受美元的強勢反彈和中國經濟基本面持續疲軟的影響，而隨著美聯儲6月加息的預期不斷升溫，人民幣走弱不可避免。香港商報記者朱輝豪

　　多因素致人幣走弱

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受本報記者采訪時表示，「前兩日的美元指數向上的態勢比較明顯，直接給人民幣帶來了貶值的壓力。另外，人民幣本身的升值空間并不大，貶值跟技術面和經濟基本面比較吻合。因此，近期人民幣貶值是個必然現象。」

　　國家統計局新近公布的數據顯示，內地4月工業增加值、社會消費品零售總額以及1月至4月固定資產投資同比增速全線回落，僅房地產一枝獨秀。此外，稍早公布的4月出口增速也從3月的18.7%大幅回落至4.1%。分析人士指出，經濟數據的全面回落和此前「權威人士」對中國經濟運行態勢將呈現L型的預測令市場對人民幣貶值預期再度升溫。另外，美元加息的預期也持續升溫，對人民幣走弱產生很大影響。

　　6月加息可能性加大

　　美聯儲公布的4月會議紀要稱，如果未來數據顯示美國經濟再改進，美聯儲可能在6月會議上加息。大多數美聯儲官員認為，如果美國經濟在二季度反彈，勞動力市場繼續改善，通脹率逐步向2%的目標靠近，在6月份加息是合適的。美聯儲4月會議紀要暗示6月或有加息機會后，美元指數短線急升約60點。

　　對此，譚雅玲認為，從美國經濟基本面和利率政策及戰略的角度考慮，美聯儲未來加息是必然的，而且時機非常緊迫。她指出，美國現在的經濟基本面非常利於美聯儲加息，一方面是生產類的指標相對比較穩定，且上升的態勢比較明顯；另一方面是，消費面的指標也比較利好，而美國的消費又跟投資收益率有比較大的關系，雖然美國投資收益率在一個震盪期，但相對於美國股市，上市公司的業績和利潤相對保持穩定。

　　譚雅玲指出，決定是否加息的一個非常重要的是通脹指標，從通脹指標來看，似乎不太適合加息，因為還沒達到2%的通脹目標。但從目前實物價格的態勢來看，未來通脹指標進一步上升的空間還是存在的。「如果美國加息的時機錯過了的話，未來的調整難度會比較大，所以美聯儲還是看經濟基本面是否處於穩定上升的態勢來確定加息時機。」譚雅玲稱。

　　匯率市場化是關鍵

　　伴隨美元強勢反彈，離岸人民幣（CNH）和在岸人民幣（CNY）兌美元的即時價差自本月以來持續擴大，目前差1429點。分析人士指出，近期在岸和離岸和人民幣匯率走勢出現的分化越來越大，或進一步助長投機者的跨境套利行為。

　　「離岸和在岸市場價差的拉大跟政策和制度建設有較大關系，在岸市場的不成熟性和不完整性比較明顯。」譚雅玲說，目前人民幣匯率市場化和自由化的程度完全沒有達到，監管機構和市場參與者的知識、技能和經驗不是很充足，從這個角度來講，離岸市場會利用政策的導向和經濟基本面的條件加大套利和對沖的空間，加之整個金融市場流動性過剩以及不景氣的指標越來越多，這種行為不可避免。

　　按照人行在今年《第一季度貨幣政策執行報告》中的提法，人民幣對美元中間價由收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化兩個因素來決定。而此前，「權威人士」的講話也提到未來人民幣匯率將進一步增加靈活性，主要從保持貨幣政策的獨立性和國際收支等角度談到未來要進一步推進人民幣匯率形成機制的改革

　　另據中國外匯交易中心最新公告，首批人民幣購售業務境外參加行今日在中國外匯交易中心完成備案，正式進入中國銀行間外匯市場。分析指，這有利於進一步推動中國外匯市場對外開放。

　　人幣對沖工具6月上線

　　據消息人士透露，中國外匯交易中心正在對標準化人民幣期權進行測試，推進人民幣期權交易電子化平臺建設。標準化人民幣期權交易模塊最快有望在6月份上線。銀行正在積極參與標準化外匯期權的定價系統建設。

　　受訪人士指出，標準化人民幣期權交易可以提升市場效率和流動性，便利銀行對期權組合策略的運用和風險管理；也可以讓更多中小銀行參與期權交易，滿足企業基於實需原則的匯率避險需求。

　　在三菱東京日聯銀行李劉陽看來，標準化期權市場是銀行間櫃臺交易市場的有益補充。標準化期權的發展，一方面，可以給市場傳遞更透明的價、量信息，提高市場效率和流動性；另一方面，也使得更多銀行開發對接客戶交易系統，向客戶提供更加直觀的期權交易，提升客戶參與人民幣期權的深度和廣度。