摩根士丹利發表報告指，目前全球經濟局勢與1930年代大蕭條前有很多相似之處，包括企業不願開支，政府不願採取財務政策，以及通脹預期下降。
大摩駐香港經濟學家Chetan Ahya指出，上一次爆發的金融危機時留下巨額債務，以及更嚴的銀行監管法規導致的去槓桿行為，正加劇通縮壓力。如果央行加息速度太快，或者政府削減支出，或引發更深的經濟放緩。
報告指出，在1936至37年，美國急於收緊資幣政策，緊導經濟二次探底，經濟重陷衰退，並在1938年出現通縮。而目前經濟一復甦，決策者便開始收緊財政政策，或引發近幾個季度的經濟增速長放緩。
要避免經濟出現新的螺旋式下滑，大摩建議政府要加大支出力度，並維持寬鬆貨幣政策，促進企業投資，從而維持就業和收入增長。