“教訓是成名太早了，人有點飄飄然，沒有潛下心來做產品，這是失誤。”在烏鎮一個臨水的二層茶樓裏，張朝陽一條胳膊搭在木質窗框上，對第一財經記者這樣總結他過去21年的最大遺憾。窗下綠色的河水流得異常緩慢，安靜得讓人不禁回憶與反思。
21年前從美國回到中國創業，他是當時國內互聯網最早一批創業者中的領軍人物，被C端用戶熟知的中國互聯網曆史也可以說是從搜狐那一批網站開始書寫的。這兩天參加世界互聯網大會，他剛剛過了52歲生日，他與馬雲同歲，只比馬雲小兩個月。
就像中學生去秋遊，考了好成績的自然滿心歡喜、興致盎然，成績不理想的可能會心神不寧、沒精打采。來烏鎮參加互聯網大會的企業大佬們也逃不開人性本身。丁磊仍舊一副逍遙樂天的笑臉，忙裏偷閑不忘坐在河邊看景喝茶，饒有興致地與記者合影。背後是網易最新三季報超過60%的淨利潤增長，市值直逼京東。
張朝陽
張朝陽沒有揣著一張分數不錯的考卷來參會。搜狐三季報中，廣告與遊戲的業績均出現同比下滑，只有搜索業務挺在那裏。但他當天的心情似乎沒有受到股價影響，在記者索要個人微信賬號時，一身黑色呢子大衣+牛仔褲裝扮的他大方地說，“別加微信了，我把手機號告訴你。”骨子裏不善言辭的張朝陽這次表現得很親和。
但眼下的局面讓張朝陽在資本市場上遭遇了一個尷尬期：發展視頻就要花錢，一燒錢盈利就低、股價就跌，股價跌市值就縮水，“這其實是在美國上市的一個尷尬。”他說，“只能花錢使得我們產生爆炸性的機會，這樣我們能夠讓盈利迅速起來。”
事實上，華爾街並不會對虧損的公司一刀切。張朝陽也在采訪中提到了亞馬遜，一家曾經長期虧損卻股價與市值齊高的西雅圖巨頭，美國投資人給予了這家靠技術驅動的互聯網公司足夠的耐心與看好。但對於中概股遭遇的“異鄉誤解”，並不只有張朝陽體會過。分眾傳媒的江南春也經曆了一個從風光無限到黯然退市的過程，好在江南春號准了回歸A股的脈，現在在國內資本市場上已是另一番好光景。張朝陽透露，未來不排除公司部分回歸國內資本市場。
如果搜狐控股70%的暢遊沒有上市，張朝陽可以把在遊戲上賺的錢直接拿過來發展視頻。但面對暢遊一批小股東的利益，搜狐只能轉變方式，在上個月向暢遊借款10億人民幣。視頻這場仗，看來他要打到底。
在國內互聯網行業，但凡與政策強相關的領域風險都不會太小。出行領域的滴滴在過去半年經曆了過山車般的監管經曆可以為之佐證。兩、三年前，“看美劇，上搜狐”深入人心，靠美劇吸引的廣告也讓張朝陽滿意。但監管層隨後對美劇的“規范動作”，再加上無底洞般的采購投入競賽，讓美劇這條路越走越窄。買一部劇要花一個億，讓張朝陽感覺這個行業瘋了——只花自己賺的錢誰也撐不住。
這時，在他當年留學的美國，一個靠《紙牌屋》名揚天下的在線影視付費網站Netflix讓國內視頻行業看到了柳暗花明的另一條路。張朝陽眼下把Netflix模式作為一個目標，縮減頭部劇購買力度，轉而大力發展自制劇，探索付費模式。事實上，從《匆匆那年》到《無心法師》、《法醫秦明》等，搜狐在自制網劇這條路上走的比較紮實，但騰訊視頻、優酷土豆、愛奇藝三家都背靠大樹，導致行業競爭激烈，一個王牌IP產生的點擊量與廣告效應比潛心打磨一部原創自制劇來的更快。
張朝陽押寶自制網劇，實際是想加強對“網生”年輕人群的影響，做年輕人愛看的內容，背後賭的仍是用戶。從張朝陽的表述中不難看出他對這個群體的界定，“《煎餅俠》的成功只是造成一時的名氣，那個(電影)不是我們的核心業務，我們還是一個互聯網公司，看電影的人還是少數，大多數還是要呆在家裏看劇。”盡管電影《煎餅俠》的票房超過11億，為出品方搜狐貢獻了可觀的進賬，但張朝陽不打算走電影這條路。而在他身邊，馬雲、馬化騰、史玉柱、賈躍亭都已深入布局互聯網電影。從這點看，性格偏感性的張朝陽在戰略布局上是謹慎而穩重的。
O2O和互聯網金融火起來時，張朝陽不以為然;現在直播又火了，他仍不以為然;對於一天可以產生1207億交易額的電商，他壓根兒就沒想過去做。他關注的究竟在哪兒?他20多年互聯網圈一路走來踩對了哪些步點?
他看重的是信息層面的事。他會饒有興致地向第一財經記者回憶，慶幸自己1995年回國，從做搜索到做門戶，找准了互聯網的步點，“其實導航(HTML超鏈接)這件事幾乎我是跟雅虎的楊致遠同時發現的。”但他也會自省，由於疏忽或不太勤奮，丟掉了搜索引擎和社交網絡的先機，讓微博和微信後來崛起。
他認為自己這次看清了方向。在近期舉行的“2017搜狐WORLD大會”上，他稱搜狐正在轉向工程師和產品型公司，致力於從資訊和娛樂方面為用戶創造價值。資訊和娛樂的主力分別是搜狐新聞客戶端和搜狐視頻。張朝陽擺出了一副進攻的姿態。
美國總統大選喧囂褪去，堅定看好希拉裏勝出的張朝陽猜錯了。但70歲了仍活躍在政壇的希拉裏給了他信心，“一個70歲的女人可以如此，那我們這些都是年輕人對不對?”2016年，張朝陽減少了跑步的頻次，“去年跑的太狠了”，他轉而將更多精力投入到公司層面，做出了一個再出發的起跑姿勢。