上周四標準普爾將中國主權信用評級從AA-下調至A+，加入了對中國債務水平飆升提出警告的機構行列。標普認為，中國信貸長期強勁增長加劇了經濟和金融風險。目前，標準普爾給予中國的評級水平及風險評估與穆迪和惠譽一致，穆迪今年5月份下調了中國評級，而惠譽則在2013年下調了中國評級。

　　今年上半年中國經濟增長6.9%，遠高於政府2017年的增長目標，但近期數據顯示，借貸成本上升已開始影響商業活動。

　　未見有嚴重沖擊

　　國際金融協會估計，截至今年年底，中國的債務總額將達到國內生產總值(GDP)的300%，而2008年底還不足180%。另外，截至2017年底，企業債務可能達到GDP的169%，政府債務可能達到GDP的47%。近年來中國家庭的債務水平也在不斷攀升，該協會稱，今年年底家庭債務可能達到GDP的45%，而兩年前還不足40%。

　　標準普爾宣布下調中國評級正值中國郵政儲蓄銀行(1658)的境外優先股接受認購之時。不過，投資者對該交易的強勁需求促使投行人士將這批證券收益率預期從當日早些時候的4.85%下調至4.55%。

　　雖然標普將中國主權信用評級下調，并沒有使中國的評級降至非常糟糕的境地，但在下調后，中國和日本、愛爾蘭、以色列卻擁有相同的長期標準普爾評級。中國主權債無可奈何地成本將會提升。

　　匯福金融集團市場及研究部總監李慧芬