【香港商報網訊】記者敖雷報道：剛剛結束的中央經濟工作會議對明年貨幣政策定調為“穩健中性”，分析認為，這意味著中國貨幣政策開始轉向。上海復旦大學教授韋森昨日表示，目前中國的經濟形勢是企業負債率高企、資本外流，外有美聯儲加息影響，一旦收緊貨幣對經濟將會非常危險。同時，他認為，中國因有3萬億美元外匯儲備和處在高位的存準率，短期內經濟沒有風險之虞，但對已然存在于各行各業的“信貸泡沫”，仍要注重避免金融風險發生。

　　寬松政策助企業度過償債高峰

　　上海復旦大學經濟思想與經濟史研究所所長、韋森教授昨日出席由北京大學國家發展研究院舉辦的“新結構經濟學專題研討會（冬令營）”并發表演講，他在會議間隙接受了本報的訪問。韋森坦言，中國經濟從未像現在這么復雜，各方對宏觀經濟的判斷也從來沒有差距這么大。他表示，現在企業負擔沉重，無論如何目前央行不能收緊貨幣政策。

　　韋森指出，目前首要任務是“救企業”，中國企業負債率近年大幅攀升，每年還的利息已經超過GDP的增量，而到今年的增量可能已經不足利息的三分之一，企業負債和還款還息的負擔極重，現在還款高峰來臨，不應再收緊貨幣政策。應實施貨幣寬松政策，等這一波企業償債高峰過去后，再謀劃下一輪增長。

　　為此韋森的三條宏觀經濟政策的建議全都指向了“救企業”。他提出，首先，財政政策要考慮總量減稅，而不是結構性減稅；其次，貨幣政策理應進一步寬松；最后，匯率政策要實施央行不進行干預的靈活匯率，增加企業出口，緩解產能過剩。他指，民營企業貢獻了中國60%以上的GDP和80%以上的就業。只有企業向好，企業家有信心做長期投資，民間投資才會自然增長，讓經濟走向穩定持續發展的軌道。

　　韋森表示，央行的貨幣政策可以說是左右為難，很多經濟學家也不愿意放寬貨幣政策。因為在中國經濟結構扭曲的情況下，放松可能會導致貸款資金流向加杠桿的領域，但進一步降息降準又可能吹大房地產泡沫，這確實存在悖論。他稱，實際上，貨幣政策作為行政命令，很難控制只考慮收益率的資本流向何處。

　　預警銀行和金融系統風險

　　韋森表示，短期來看，中國經濟不會有大風險發生，理由是中國有三大“保險杠”，一是本外幣存款余額超過150萬億元，經常項目保持順差，整體上儲蓄大于投資；二是外匯儲備大致在3萬億美元；三是中國商業銀行的存準金率仍然高達17%的高位。

　　縱然經濟在短期無慮，但長遠來看，中國經濟增速還會繼續下行。“現在不是保增長，而是要避免發生金融風險。”韋森分析說，資本的邊際收益率普遍下降，宏觀經濟下行是必然趨勢，加上各行各業已存在巨大的“信貸泡沫”，要提前預警中國銀行和金融系統的風險。