12月節日氣氛濃厚，但環球市場一點也不平靜，考驗頗多。除了ISIS恐怖襲擊一事令我們擔憂外，隨著各國貨幣政策分歧越來越明顯，其利率決定成為關注的焦點。

　　港股繼續受到美聯儲加息一事和內地市況影響，仍在上落市中，缺乏方向。周內上漲167點，高見22563，低見21907，均低於前一周水平。內地股市升88點，高見3591，低見3327，均低於前一周水平。

　　非農重要性不言而喻

　　宏觀面上，本周可謂超級周。周一，IMF如期將人民幣納入SDR籃子，人民幣占比10.92%，雖低於預期，但高於歐元和日圓的比重，肯定了人民幣的地位，同時推動了中國金融改革，港股猶如受助力而重拾動力走高。不過連陽兩日的好景不長，后半周行情被推至高點，除了周三周四耶倫連續兩日的公開演講，歐央行會議和美非農報告備受關注。歐央行宣布下調存款利率，并延長量化寬松計劃的限期。如此行動遠低於市場預期，不少投資者下注會有更多的放水刺激。歐元急漲，美元急跌，歐美股市受挫。可謂是期望越大，失望越大，為市場帶來巨震。美元這一跌，破壞了其走勢，后市還需觀望，但總體大的上行趨勢應不變。到了年底，美聯儲這次總算是大概率加息了。耶倫講話為加息作鋪墊，結束低利率的意圖已經很明顯，接下來就看市場了。

　　技術面上，恒指繼續維持區間上落，處於悶局，上行動能欠缺。日線上，50日均線得而復失，周二至周三企穩5日均線，周三勉強站上20日均線但很快便在后兩日失守。周線恒指水平波動，一度升穿5和10日均線，繼續受阻於20日均線。保歷加通水平發展，由下軌升至中軌后又回落至中下軌之間。MACD維持在零軸下方，雙線收窄距離。

　　下周走勢不宜樂觀

　　恒指繼續在22000至23000區間內，成交維持低水平，投資者依舊以觀望為主。尤其是周五即將公布非農報告，市場充滿不確定性。新的一周，數據的表現將成為恒指的一大重要影響因素。而月中的FOMC會議將把整件加息一事推向高潮，與此同時還有中國即將召開中央經濟會議，相信這個聖誕月一定不會乏味。

　　永豐金融集團研究部主管 涂國彬 markto@wfgold.com (逢周六刊出)