美國總統選舉所誕生的黑天鵝令全球股市大跌，投資者恐慌情緒飆升。金價單日曾飆升4.86%，在宣布特朗普勝出的一刻，恐慌升到極點，金價也暴升62美元；然而，恐慌情緒很快就冷靜下來，投資者開始意識到特朗普競選期間強調的恢復強美元的政策，將令超低息環境很快結束，金價受打擊，由高位1337美元每盎司，連跌三日，回落至1220美元水平，最低見1211美元。全球最大黃金ETF——SPDRGOLDTRUST持倉也連續三天減持，由955.03噸減到927.44噸，減少27.58噸。

 

　　本周二金價開始止跌回升，雖反彈到每盎司1230美元水平；但金價仍然受加息以及強美元等因素影響。市場認為特朗普如果要貫徹實行強美元政策，就必須用利率來配合；而加息的先決條件之一，是合理的通脹水平；有分析認為美國聯儲局於2016年12月份加息的可能性已降低至1/3機會；同時並預計在2017年只會加息一次，而不是之前預期的三次。市場繼續觀望特朗普經濟政策的細節出臺的同時，美元匯價已經企穩100水平，估計短期向上突破的空間有限，因為美匯太強對實體經濟會產生不利影響，高企的美元匯價可能已經打亂聯儲局於12月加息的步伐，而這對金價走勢卻有一定的支持。

 

　　筆者認為短期金價仍然波動，每盎司1200美元將有很大的支持，向上有機會回試1260美元。

 

　　香港永裕資產管理董事總經理 史理生 香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長 （證監會4、5、6、9類持牌人逢周四刊出）