離岸人民幣上星期大幅波動，兌美元曾經由6.9875兩日間急升至6.7803，以周一(9日)中午後兌美元跌幅再次擴大至0.4%，跌至6.8743左右徘徊，中間價再次大幅下調，持續波動。上星期離岸人民幣突然大幅升值2%，有分析員指是中央給予市場強烈信息，雖然容許人民幣匯率自由浮動，但同時表示央行通過中間價引導匯率趨穩，扭轉市場對人民幣單邊貶值的看法，防範金融風險和資本外逃的意圖。加強預期引導是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定的需要。對公眾來說，過去一年人民幣對美元匯率出現持續下滑，令一般投資者有盲目跟風的行為而沽出人民幣，今次積極引導，避免市場出現不必要的「羊群逃狼效應」，減慢資金急遽外流壓力。

 

　　恒指處黃金比率水平

 

　　除了最近人民幣升值外，恒指今年也有好開始，首周累升502點，升幅達2.3%，收報22503點，突破50天線(約22476點)。大市上年12月初曾一度升穿50天線後近23000點，可惜隨環球新興市場走資，港股經歷大半個月的回調至21489，其實恒指由去年9月初的高位24364回調至今，恒指正位於黃金比率的0.382倍的22587點水平相關，阻力為23000至23200點的重大心理關口。事實上，期指期權的未平倉合約重倉也在23000點，反映若大市再上漲，將可能在這水平爭持。

 

　　還看內地經濟數據

 

　　大市能否有力重上23000點，關鍵取決於中國經濟能否持續向好。大市焦點將放在今日公布的居民消費價格指數(CPI)及工業生產者出廠價格指數(PPI)，和快將揭盅新的增貸款及廣義貨幣供應(M2)，而另一重頭是周五公布的進出口數據。參考最近的數據，上周剛公布的2016年12月財新中國製造業PMI躍升至51.9，較上月上升1.0，是自2013年1月以來的最高增速。產量和新訂單指數均好於市場預期，投入產出價格指數仍保持快速增長，然而通貨膨脹壓力沒有減少。

 

　　市場對2017年的大市預測分歧，有人認為7字尾的年份是股災年，但隨加息周期步伐加快，美國經濟數據強勁增長，有分析員卻覺得來年美國將重拾世界經濟火車頭的角色可能性甚高。對中國來說，最重要是美國新總統會否對中美貿易採取強硬手段，1月20日特朗普新總統正式上任，世界資金將大轉動，今年大家投資部署須更靈活應對。

 

　　全球華人國際投資交流會主席

 

　　東驥基金管理董事總經理 龐寶林

 

　　(作者為香港證監會持牌人士)