港股6月表現認真「絕」，截至上個交易日，恒指累跌達1588點或5.2%。貿易戰陰霾加上內地半年結因素，令內地及香港股市走勢欠佳。至於後市去向，筆者過去數周指市況相當難測，故建議大家靜觀其變。事實上，雖然大市昨日跌幅收窄，不過A股情況仍難以預計，加上美國徵收關稅在即，後市不明朗因素仍多，故還是那一句話，現在入市亦不急於一時，待局勢明朗化後再作部署為上策，預計恒指短期支持為28500點水平。

　　想談一談美股。消息指美國財政部正起草規則，限制中資收購「重大工業技術」之美國公司，影響周一美股，三大指數急跌。但今年整體而言，美股表現不算十分差，納指年初至今仍升超過9%，表現僅次於埃及股市;而由年初至今十大表現最佳市場中，美股便佔了當中4席，表現之強實在令人嘖嘖稱奇。

　　納指仍可看高一線

　　事實上，雖然近期貿易戰波及美國科技股，但大部分科企盈利增速依然強勁，加上科技巨企有其本身發展優勢(騰訊亦具同一概念，但貿易戰消息加權重因素令股價大跌)，相信納指表現仍可看高一線。至於其餘表現理想之指數，包括羅素2000及羅素3000指數，則要稍作解釋。

　　美國除三大指數外，論出名便要數到羅素指數。羅素指數由Frank Russell公司創立於1972年，編制了多個具代表性的指數，當中羅素3000指數包括了大約98%可供投資的美股，大至蘋果公司，小至一間數千萬美元市值之公司。不過，今年以來以羅素2000指數表現最理想，年初至今升近8%。羅素2000指數是從羅素3000指數中選出最小市值之2000家公司編制出來，至於為何如此強勢，主要是小型股指數以國內營運為主，強美元、地緣局勢以至貿易戰及徵收關稅等措施，對其營運不會構成影響。上月便有一份報告指出，標普500企業有三成收入來自海外，反觀羅素2000僅為21%。因此小型股指數或多或少成為資金避難所角色而備受追捧，確有其獨特因素。

　　耀才證券研究部總監 植耀輝

　　(筆者持有騰訊股份，逢周三刊出)