【香港商報网訊】昨日亞太股市普遍回暖，而A股依然疲態盡顯，滬指和深成指日升幅最高只有0.31%，滬市已連續4日成交額低於1000億元，嚴重制約了市場表現。

　　A股今年以來加快對外開放，但外資的流入無法改變成交額持續萎縮的態勢。核心問題是，A股持續的熊市正讓散戶資金持續流出，股市越來越被邊緣化。反彈成了場內資金離場的窗口，有限的行情無法吸引場外資金加盟。

　　香港商報記者 王長久

　　滬市成交額仍不到900億

　　12日亞太股市普遍回暖，日本日經225指數暴漲2.22%，香港恆生指數與台灣加權指數、新加坡海峽時報指數、韓國成分指數等升幅均超過1%。而A股依舊表現不佳，滬指和深成指日升幅最高只有0.31%。大盤表現不佳的原因就寫在盤面上：滬市已經連續4個交易日成交額低於1000億元，11日更是以854億元成交額改寫近3年新低。

　　截至收盤，滬指收報2602.15點，漲0.31%，成交額890億元，連續2日成交不足900億；深成指收報7698.02點，漲0.16%，成交額1337億；滬深兩市成交2226億元，僅好於昨日創下的年內第三地量；創業板收報1338.73點，漲0.05%，成交額421億。

　　其中，5G概念股全線回調，地產、金融等權重股護盤，汽車和啤酒板塊表現出色。受有關汽車方面消息影響，前一日全球汽車股大漲，帶動昨日A股汽車零部件板塊走強，奧聯電子（300585.SZ）、浙江世寶（002703.SZ）漲停，蠡湖股份（300694.SZ）等多個個股紛紛大漲。啤酒板塊中，青島啤酒（600600.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）等大漲。

　　A股加速被邊緣化

　　持續縮量是A股2018年行情的主基調。2018年滬市成交額的峰值出現在2月7日，峰值只有2953億元，不到3000億元。而深市的成交峰值出現在3月23日，為3419億元。兩市場成交額峰值出現在3月23日，為6352億元。這樣的峰值與2015年6月9日的2.43萬億元簡直無法相提並論。而2018年縮量在下半年顯得格外顯眼，下半年兩市場成交額峰值出現在11月13日，只有4556億元。

　　時間到了年末，A股成交縮量愈演愈烈，從12月7日到12月12日，滬市竟然連續四個交易日成交額低於1000億元，7日為977億元，10日為979億元，11日萎縮到854億元，12日萎縮到890億元的水平。而11日兩市場成交額創出2184億元的年內地量，12日兩市場成交額雖然有所放大，但也只有2227億元，仍然有下破2000億元整數關口的慣性。

　　A股持續地量嚴重制約了市場表現，10月19日內地開啟救市行行情以來，內地兩市場成交就是無法有效放大，最高成交額兩市場只有4556億元，連5000億元都?不到。嚴重的縮量制約了指數的上揚空間，滬指最高到了2700點就偃旗息鼓了。而到12日收盤，滬指仍然在2016年熔斷大底部2638點的下方。12日滬指收盤報2602點。

　　內地股市今年以來明顯加快了對外開放的腳步，在滬市與香港股市、深市與香港股市互聯互通之後，A股正式入摩，還正式入富，即將正式開啟滬市與英國倫敦股市的互聯互通。對外開放加大了外資流入中國A股的流量，外資作為所謂的聰明錢，持續流入A股。但外資加速流入無法改變A股成交額持續萎縮的態勢。核心問題是A股持續的熊市，正讓散戶資金持續流出，股市越來越被社會邊緣化。反彈成了場內資金離場的窗口，有限的行情無法吸引場外資金加盟。

　　地量未必就是地價

　　截至11日收盤，A股整體動態市盈率僅為13.54倍，與2008年的1664點、2013年的1849點以及2016年2638點的位置相比，目前A股估值處於歷史大底位置，具有較高的吸引力。橫向對比，現在A股整體估值處於歷史大底位置，僅僅相當於美股的一半，處於全球主要資本市場最低的位置，對國內外的機構投資者來說具有較強的投資吸引力。

　　每一輪熊市的底部特徵基本相似，包括成交頻現地量、估值位於歷史底部等，頻繁的地量讓各方看到地量見地價的信號。但在A股，地量之後未必就會見到地價，往往是地量後還有新的地量。成交地量被市場普遍解讀為信心不足，參與意願不強，而這樣的態勢至少目前看不到出現大的變化的跡象。

　　儘管A股出現一定的價值投資傾向，但是，到目前為止，A股仍然是典型的資金推動型市場，有資金進來就有行情，沒有資金進來，什麼行情都難以成行。後市行情，仍然將看成交額的臉色行事。

　　李大霄勸降A股空頭

　　【又訊】昨日，英大證券首席經濟學家李大霄表示，中國經濟增長潛力巨大，穩增長政策正在加大力度，A股藍籌股估值已經具備全球競爭力，外部因素有改善的跡象，長期資本入市方興未艾，隨?國際指數不斷納入A股，大部隊正在源源不絕進入市場，奉勸惡意做空中國的空頭，快點投降吧！善意提醒一下，小心別被一網打盡了。