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红枣第一股好想你"一條腿"走路不穩

2019-04-29
来源:华夏时报

   华夏时报见习记者 姚露 记者 金晓岩 北京报道

  导言

  作为一家以红枣业务起家的上市公司,在红枣市场没落之际,上市之后,连续多年的业绩下滑,让好想你(9.750, 0.00, 0.00%)下血本收购风口上的坚果品牌百草味,坚果生意救起了红枣第一股。

  作为一家以红枣业务起家的上市公司,在红枣市场没落之际,上市之后,连续多年的业绩下滑,让好想你下血本收购风口上的坚果品牌百草味,坚果生意救起了红枣第一股。但随着百草味在业绩中的作用越大,原本作为好想你主业务的红枣业务逐渐边缘化,公司再次回到“一条腿”走路的尴尬局面。

  百草味在好想你内部已替代了原本红枣的主业位置。不过,百草味这根支柱能否靠得住还有待商榷。在零食的战场,百草味正遭受着三只松鼠、良品铺子等品牌的围追堵截,好想你“换条腿”走路还能走多远令人担忧。

  好想你过度依赖百草味

  比起“好想你”的名号,市场对“百草味”更有印象,无论是网购还是街边的商店,坚果比红枣更有吸引力。市场对两类产品的态度,也是好想你对公司业务发展方向的态度。

  日前,好想你发布2018年年报及2019年一季度报,财报显示,2018年,好想你的总营业收入为49.49亿元,同比上涨21.59%;净利润1.29亿元,同比上涨21.21%,其中,“百草味”所属的郝姆斯营业收入为38.88亿元,占总营业收入的78.56%。

  从数据上看,百草味毋庸置疑已成为支撑好想你业绩的主要支柱。相比而言,以红枣起家的好想你,红枣业务在财报中的表现力已经微乎其微。

  从品类上看,2018年公司坚果类产品营业收入同比增加24.59%;果干类产品营业收入同比增加20.19%;红枣类产品营业收入同比仅增加4.36%。同时,红枣类的毛利率相比上年同期降幅最大,下降了3.37%。

  好想你成立于1997年,主营业务是红枣系列产品,属于农副食品加工业,2011年在深交所中小板挂牌上市。作为中国枣业第一股,好想你是枣业市场最早实现品牌化、专业化运作的休闲食品公司,也是行业内首家上市公司。

  早期,好想你通过设立专卖店和定位高端礼品市场的商业模式,一度在全国300多个城市开设了超过2000多家专卖店。2008-2012年间,公司营收从 2.82 亿元增长至 8.97 亿元,年复合增长率达到了30%以上,到2013年,公司销售规模超过9亿元。

  不过,随着消费大环境的调整,国家开始对“三公消费”严格管控,礼品市场快速萎缩。好想你相关负责人此前在接受媒体采访时也坦言:“三公消费限制确实影响比较大。”

  百草味救市

  市场变脸打得好想你措不及防,很快,好想你也染上了“上市后遗症”。2011年至2015年公司的净利润分别为:11251.26万元、10042.77万元、10202.78万元、5370.08万元、-323.31万元,连续5年持续稳健地下滑。仿佛上市成功这件事过度透支了公司的发展潜力。

  为挽救业绩,2016年7月,好想你以溢价近18倍的高彩礼联姻百草味,完成了“国内零食电商并购第一案”。

  收购完成后,好想你给百草味定的任务是,2016-2018年三年销售额要分别达到19.16亿元、25.18亿元及30.41亿元,并承诺净利润分别为5500万元、8500万元和1.1亿元。根据最新公告,百草味已经完成3年对赌协议。

  值得一提的是,在百草味履行对赌协议期间,好想你的净利润分别为3909万元、9737万元、1.09亿元,换句话说,好想你几乎所有的利润全部来自于百草味。

  中国食品产业分析师朱丹蓬表示,近年来好想你过于依靠百草味拉动业绩,这样很容易陷入“一条腿”走路的困局。在百草味所在的坚果市场,产品和品牌严重同质化,整个市场已经进入红海阶段,如果再不去布局有竞争力的品类,日后业绩增长将会乏力。

  记者就相关问题致电好想你,对方以不对外公开任何信息为由拒绝采访。

  转型7年困局难破

  兜兜转转又回到了原地,百草味的坚果市场也正在面临多年前红枣业务的困局。

  实际上,收购百草味之前好想你就已经开始了转型之路。自2012年开始,好想你利润下滑,公司认为是销售渠道受阻因而启动转型,因此转型也主要集中在渠道方面。

  其间,好想你曾高价邀请特劳特做战略定位,高薪聘请以销售见长的职业经理人,大力开拓网销与KA商超渠道,对专卖店进行数量缩减品质升级等等,诸多围绕红枣销售的举措都未获得预期效果。

  在收购百草味之后,好想你把转型重心从渠道转型调整为产品转型。然而,顽疾未除,随着百草味的收入占比飙升,产品转型的压力与日俱增。

  好想你为缓解压力推出了冻干产品以开启多元化发展。据了解,好想你在2016年11月出资设立全资子公司新疆唱歌的果食品有限公司,用于冻干果蔬产品深加工项目,不过该项目到目前为止仍然处于在建当中。

  此外,好想你在2017年还将公司名称由“好想你枣业股份有限公司”变更为“好想你健康食品股份有限公司”,体现其向多元化转型的决心。

  值得一提的是,虽然转型并未见成效,但成本却不断上升。财务报告显示,自2012年启动转型开始,好想你销售费用、管理费用、财务费用均快速上升,其中销售费用自2011年起,以每年50%的幅度快速抬升,2011年好想你销售费用仅有0.54亿元,至2018年已超过10亿元,足足翻了近20倍。

  过度依靠百草味实现利润增长,投入费用见效缓慢,无论从哪一方面来看,好想你都像在下一盘高风险的棋。

[责任编辑:蔚然]
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