美股走勢向好，中美暫緩貿易戰重啟談判，消息利好大市氣氛，標普500指數創出新高。美元溫和向好，美國10年期債息回升，金價則顯著回吐。內地股市走勢向好，滬綜指重上3000點水平，滬深兩市成交額亦有所增加。

　　市場氣氛續改善

　　港股氣氛繼續有改善，外圍走勢帶動下，指數有望上試29200點水平，下方支持在28200點附近。

　　國家統計局公布6月份官方採購經理指數數據，製造業PMI報49.4，遜於市場預期，並連續兩個月低於50的盛衰分界線。

　　隨着美國5月份宣布向價值2000億美元的中國商品增加關稅，6月份反映外需的新出口訂單指數為46.3%，按月下跌0.2個百分點。另一方面，財新中國6月份製造業採購經理指數重返盛衰分界線以下水平，報49.4，為5個月低位。其中，新訂單指數下挫至盛衰線下方的48.8，為5個月來首次。新出口訂單指數小幅回落，是兩個月來首次跌破盛衰線。兩個數據均反映中國內外需求走弱，企業信心低落，經濟下行壓力加大。

　　雖然中美暫緩貿易戰升級，但未來前景充滿不確定因素，逆周期政策仍須加碼，以防宏觀經濟下行壓力增加。

　　中國燃氣前景明朗

　　中國燃氣(384)去年全年營業額按年升12.4%至593億元，盈利按年升34.9%至82.2億元。期內毛利按年增長20.5%至140億元，整體毛利潤率為23.7%，較上年度提升1.6個百分點。

　　集團去年天然氣售氣總量按年增長32.1%至246.6億立方米，主要受項目自然增長及15個新收購項目所帶動，每立方米利潤為0.61元人民幣，大致符合市場預期。新接駁居民用戶數達510.8萬戶，按年增長30.1%，主要由農村煤改氣項目帶動。公司期望農村用戶再翻一倍至200萬戶，有助加快項目取得政府補貼。公司維持今年售氣量增長25%以上的目標，接駁用戶進一步增加至550萬戶。市場關注未來政策風險，公司認為接駁費大幅下調機會不大，而且相關收入佔比較同業低，影響較為有限。業績表現亮麗，未來增長前景明朗，公司屬燃氣行業優質之選。可考慮於29元水平吸納，上望33.5元，跌穿26元止蝕。

　　正榮金融業務部副總裁 郭家耀

　　(筆者沒持有上述股份，逢周四刊出)