【财经观察】中國「降息」腳步放慢

2020-05-19
来源:香港商報

        文/香港商報評論員 王長久

  18日內地股市漲跌互現,上證綜指衝高回落,收盤漲幅收斂到7個點或0.24%,報2875點;深證成指收盤下跌44點或0.4%,報10921點。消息面上,內地公布的5月MLF利率保持2.95%不變,市場預期的「降息」落空,對市場多頭構成一定壓力。市場更預期,20日將公布的銀行貸款市場報價利率(LPR)還是會大概率繼續保持不變。

  LPR料大概率保持不變

  在近期降息潮中,中國央行一直保持足夠定力,始終維持銀行基準利率的穩定。

  對於將於20日公布的LPR,市場預期大概率會繼續保持不變。因目前貸款市場報價利率,按公開市場操作利率加點形成。其中,公開市場操作利率主要指MLF這一政策利率,MLF利率下調會帶動貸款市場利率下行,MLF利率保持不變也會引導貸款市場利率保持穩定。

  前不久召開的中央政治局會議指出,穩健的貨幣政策要更加靈活適度,運用降準、降息、再貸款等手段,保持流動性合理充裕,引導貸款市場利率下行,把資金用到支持實體經濟、特別是中小微企業上。這引發市場對於「降息」的更大期待。

  基準利率調整可能性微

  但是,MLF利率保持不變釋放出明確信號,內地「降息」動力不足。目前市場流動性已處較高水平,央行也在近期連續暫停逆回購操作,意味着監管部門已認為目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平,短期內進一步引導資金利率下行的需求較低。而這釋放的另外一個信號是,至少在相當長時間內,央行不會調整銀行存款基準利率。

  「降息」預期落空勢必會影響到A股的表現,A股目前上演的兩會行情開始經受考驗。而周邊市場波動加劇,也會加劇股市的觀望氣氛,A股料將在觀望中尋找突破方向。

[责任编辑:肖靜文]
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