美國近日公布的就業報告比預期差，進一步引發投資者對其經濟能否實現軟?陸的疑慮，導致股市大幅震蕩，並給聯儲局帶來了提前減息的壓力。多家重量級公司本周發布的財報顯示，美國家庭在經歷長期通脹後，疫情時期的積蓄已經消耗殆盡，這為家庭支出的緊縮提供了最新證據。當前，消費者支出正面臨巨大壓力，這不僅對企業業績構成挑戰，也對佔美國經濟三分之二比重的消費市場敲響警鐘。

　旅遊酒店餐飲生意大受影響

　據彭博報道，繼快餐巨頭麥當勞、咖啡連鎖星巴克、食品巨頭雀巢以及消費品巨擘寶潔等公司的業績呈現下滑趨勢之後，旅遊和休閒行業的領軍企業迪士尼、Airbnb、希爾頓也在最新公布的財報中發出了警示。這些企業紛紛表示，面對可支配收入的減少，美國消費者在餐飲、旅遊和休閒等領域的消費確實出現了縮減。

　迪士尼公司在7日的財報中披露，其主題公園業務(涵蓋佛州的迪士尼世界和加州的迪士尼樂園)受到消費者需求放緩的衝擊，導致營業利潤下降了3%。財務總監約翰斯頓指出，食品和勞動力成本的上升對主題公園業務構成壓力，同時，美國消費者在食品成本和其他日常開銷上漲的背景下，變得更加注重價值和預算管理。

　迪士尼主題公園業務受到消費者需求放緩的衝擊，導致季度營業利潤下降了3%。路透社

　此外，美元的強勢也促使一些高收入群體選擇出國旅遊，導致迪士尼失去了這部分富裕的美國遊客。迪士尼粉絲對毛絨動物玩具和其他商品的購買熱情亦有所減退，使得主題公園和零售商的消費品銷量同比下降5%。

　希爾頓酒店集團的行政總裁納塞塔在業績公布後向分析師表示，市場正在走軟。他提到，隨着美國消費者疫情期間的積蓄逐漸耗盡，他們的可用資金和可支配收入減少，這直接影響了包括旅行在內的各種消費活動。

　Airbnb也在6日的報告中提到，夏季旺季期間美國客人的需求出現放緩?象，並預計年銷售額增長將放慢，其股價在7日收盤時下跌了13.4%。航空公司為了應對夏季過剩的機票座位，紛紛降低票價。同時，Topgolf Callaway Brands也將客流量低於預期歸咎於經濟逆風。

　選民最關注通脹和物價

　據CNBC報道，美國通脹率雖然較兩年前的超過9%有所回落，但長期累積的價格上漲已經導致過去五年總體價格水平上升逾20%，在食品等關鍵領域漲幅更是顯著。這一價格壓力對家庭預算構成了持續挑戰。

　聯儲局公布的6月消費者借款數據顯示，新增借款為89.3億美元，低於預期的100億美元，反映消費者信貸需求的減弱。阿波羅首席經濟學家斯洛喀表示，消費信貸放緩與消費支出放緩一致。

　三藩市聯邦儲備銀行的統計顯示，美國家庭今年較早時，已經用光在疫情期間積累的儲蓄。而雖然美國通脹率從2年前9%的高位回落，但美國政府的數據顯示，過去5年，總體物價水平累積上漲20%以上，包括食品在內的某些類別的價格甚至更高。

　最新的民意調查顯示，美國人將通脹和物價問題，列為最重要的議題，高於大選活動中出現的其他主題，包括移民、氣候變化和醫療保健等。民主黨總統候選人賀錦麗和共和黨候選人特朗普都承諾打擊通脹，但就歸咎不同的原因。賀錦麗說，將打擊企業的「價格壟斷 」行為。特朗普就批評拜登政府的政策，表示他將結束「通脹的噩夢」。

　消費信貸和消費者支出同步放慢

　阿波羅首席經濟學家斯洛克對此分析稱，消費信貸的減緩與消費者支出的逐步放慢是一致的。他指出，儘管6月份以來發生了諸多變化，包括最近一周的事件，消費者支出增長正在放緩，但尚未出現崩潰?象。

　希爾頓酒店集團行政總裁納塞塔與萬豪國際財務總監奧伯格的講話均反映消費者態度的轉變。奧伯格提到，無論是在美國還是其他地方，消費者在度假時變得更加謹慎，選擇豪華晚餐或額外旅行的意願有所降低，美國消費者的消費謹慎程度已略有提升。

　由此可見，美國消費者的消費信心正受到通脹的考驗，經濟壓力初現端倪。儘管通脹率有所下降，但持續的價格壓力和儲蓄的減少正在對美國家庭的財務狀況造成影響，導致消費市場出現放緩?象。

　奢侈品需求全面下降

　高利潤的奢侈品業也未能幸免。開雲集團旗下品牌聖羅蘭5月非常罕見地在法國、英國、美國和中國讓Loulou包款售價調降10%至15%。開雲集團上半年收入下跌11%，營業利潤下跌42%，亞太地區營收跌幅顯著。

　Burberry在7月發出獲利預警並解僱行政總裁，Swatch集團上半年營收年減14%，Hugo Boss大幅調降全年營收財測，精品龍頭LVMH也連續兩季銷售低於預期。

　受消費者需求下降影響，LV上半年淨利潤下滑14%，是近6年首次下跌。 路透社

　投行分析師索卡表示，經過三年高於平均水平的漲價後，精品價格漲價幅度有望回歸到5%至7%的長期趨勢，甚至更低。

　美銀表示，本季迄今，歐洲已有40家公司調降財測，為逾一年來最多，其中大多數公司表示原因是需求疲軟，令人驚訝的是，包括美國市場的需求也不振，「消費疲軟的?象已引發疑慮」。

　有分析師認為，全球頂級奢侈品普遍遭市場看衰，包括公司收入利潤、股價下滑，機場門店等商業實體、地產業績也不佳。

　各大奢侈品牌半年業績乏力，LVMH集團上半年營收下滑1%，淨利潤下滑14%，這是近6年首次下滑，亞太市場銷售額下降。意大利阿曼尼銷售額下跌，愛馬仕亞太市場增速放緩。

　頂圖：由於通脹高企，沃爾瑪推出「1元」超特價貨，希望吸引美國消費者購買，提升營業額。路透社