近日，內地兩輪電動車製造企業台鈴科技股份有限公司正式向港交所遞交上市申請。中信證券和招商證券國際擔任聯合保薦人。

　若一切順利，台鈴將成為內地第七家上市的兩輪電動車企業。其他六家已上市車企，分別是雅迪控股（ 01585.HK ）、愛瑪科技（603529.SH）、九號公司（689009.SH）、小牛電動(NASDAQ:NIU)、綠源集團控股（ 02451.HK ）和新日股份（603787.SH）。

　市場數據顯示，2025年，內地兩輪電動車銷量同比上漲16.6%，增至5876.7萬台。同期，台鈴在內地兩輪電動車市場佔據近12%的市場份額，排名第三；雅迪控股和愛瑪科技分別以25.5%和19.4%的市佔比位居前兩位。2023年和2024年，台鈴分別銷售兩輪電動車710萬輛和770萬輛；2025年前三季度，公司銷量達780萬輛。上市申請材料顯示，2024年，公司錄得營收136.0億元，同比增長14.5%；淨利潤4.7億元，同比增長64.9%。2025年前三季度，台鈴錄得營收148.4億元，同比增長38.6%；淨利潤8.2億元，同比增長近122.4%。

　兩輪電動車包括電動自行車和電動摩托車。上市申請材料顯示，台鈴的電動自行車業務毛利率由2023年的13.3%提升至2024年的15.7%，2025年前三季度進一步升至17.7%；電動摩托車業務毛利率從2023年的13.3%提升至2024年的16.2%，並在2025年前三季度升至18.1%。

　截至目前，除少數倚重海外銷售的車企外，多數中國電動兩輪車企業的銷售布局依然高度依賴線下渠道。截至2025年9月30日，台鈴在國內擁有5597家經銷商和逾2.7萬家零售門店，業務覆蓋31個省份；海外布局包括412家經銷商及300餘家零售門店。該公司在東莞、無錫、天津、惠州、重慶、貴港以及越南共設有七家工廠。

　台鈴的創始人之一孫木楚，早年在潮汕地區從事摩托車拼裝業務，完成原始積累。此後，他又在深圳創辦了一家摩托車製造企業。2003年起，深圳、廣州、東莞等地相繼頒布「禁摩令」。此後，孫木楚攜兄弟及合作夥伴轉向電動車領域，在深圳創辦台鈴。2007年，台鈴將公司總部從深圳遷往江蘇無錫。申請材料顯示，上市前，孫氏三兄弟合計持有公司多數股權。孫木楚持股24.65%，孫木鉗持股23.77%，孫木釵持股22.01%。另一名聯合創始人姚立持股17.61%。

　市場人士指出，當前台鈴不僅面臨雅迪、愛瑪等同類型傳統龍頭的競爭，也承受來自新勢力造車企業的壓力。2025年，九號公司兩輪電動車的市場份額同比提升1.8個百分點，達到6.9%，市佔比排在台鈴之後。九號也是銷量前十企業中市場份額增幅最大的廠商。數據顯示，儘管九號在總體銷量、營收方面遠遜於雅迪、愛瑪、台鈴等傳統頭部品牌，但海外市場營收佔比已達42%，在高端智能兩輪車市場市佔率超70%。

　2025年，九號公司兩輪電動車的市場份額同比提升1.8個百分點，達到6.9%，市佔比排在台鈴之後。同期，台鈴兩輪電動車的市場份額下滑了2.4個百分點至11.7%，在前十品牌中跌幅最大。

　據行業研究機構Statista統計，全球兩輪燃油車年銷量約1.2億台，其中中國市場約2000萬台，東南亞、拉美等新興市場更是燃油車主戰場。這些車型普遍存在噪音大、污染重、維護成本高、操控複雜等痛點，為電動化替代創造了廣闊空間。

　北京市場觀察人士指出，以智能化見長的九號公司強勢躍入銷量前四，已打破了原有梯隊格局，而包括雅迪、愛瑪、台鈴在內的車企如何提高出海業務比重，或成為今年決定國內兩輪電動車製造企業市場份額勝負手的關鍵因素。

　隨着固態電池概念的進一步走熱，兩輪電動車在出海過程中如何搭上寧德時代等中國電池出海擴產企業的海外產能順風車，不僅有利於夯實自身的產品能力和電池供應鏈產業優勢，同時也有利於提升中國出海產品的品質形象。在穩固國內市場基盤同時，一手開發歐美高性能「電切油」市場，一手補足東南亞、拉美等新興市場增量，將是更多有志於走出去消化產能的中國兩輪電動車（區別於中國電動汽車的出海政策阻礙）在2026年出海過程中所能把握得住的政策比較優勢之一。（記者 孫斌 北京報道）