長江基建（1038）牽頭財團落實出售英國配電網絡業務UK Power Networks（UKPN），交易總企業價值達168.38億英鎊（約1768億港元）。這項投資現金回報超過6倍，備受市場關注。多家投行發表報告，認為交易將顯著改善長實（1113）財務狀況，並預期公司今年回購股份的可能性較高。

   交易作價較收購價高1.9倍

   長建聯同長和（001）、電能實業（006）及長實（1113）組成的財團今日宣布，與法國Engie集團達成協議，出售UKPN全部權益。回顧2010年收購時，UKPN的企業價值為57.75億英鎊，如今以168.38億英鎊出售，價值增長約1.9倍。股權價值方面，當年收購價為25.53億英鎊，如今售價為110.78億英鎊（約1163億港元），增幅顯著。加上期內從項目收取的股東分派達44億英鎊，整個項目的現金回報率超過6倍。

   根據協議，長建、電能及長實分別持有UKPN的40%、40%及20%權益，對應交易作價分別約443億港元、443億港元及221.5億港元。交易完成後，長實預期錄得出售收益約84億港元；電能實業預期錄得收益約107億港元。若計及長建於電能約36.01%的股權，長建實際錄得的收益總額預計約145億港元。

   李澤鉅：續尋全球受規管業務機遇

   長江集團主席李澤鉅表示，此項交易彰顯了集團憑藉成功往績及雄厚資本實力，能夠適時實現投資價值。他強調，長江集團將繼續放眼現有及新開發市場，包括英國及其他地區，積極物色受規管行業、擁有長期穩定合同或具備優厚潛力的業務，以尋求新的投資及發展機會。

   長江基建聯席董事總經理甄達安表示，這宗交易對長江基建和英國公用事業界別而言是一個重要里程碑，體現了長江基建與UKPN多年來共同創建的價值，也突顯了長江基建作為投資暨營運者，在建立和管理可靠、以客為本兼高效的公用事業公司上深具實力。

   瑞銀：長實淨負債率料大降 回購股份可能性高

   瑞銀發表報告指出，長實是次交易回收約221.5億元現金，連同早前出售英國鐵路業務回收的20億元，經調整淨負債比率將由今年上半年的7.3%，大幅降至接近淨現金水平。

   該行認為，長實管理層曾提及股份回購是提升股東回報的有效工具，加上目前預測市帳率僅0.41倍，遠低於同業水平，預計今年實施回購的可能性較高。瑞銀預期長實不會派發特別股息，但股價可望作出正面反應，維持「買入」評級，目標價54.9元。

   里昂：長實賣產後套現三大用途

   里昂同時指出，長實是次出售事項料帶來84億港元收益，相當於該行對2026年預測純利59%。該行回顧，長實自上市以來從未派發特別股息。以2017年出售中環中心400億元為例，所得款項其後用於收購英國寫字樓及基建項目，包括增購UK Power Networks 20%股權、進行機會性股份回購及穩定增加股息。

   關於UKPN

   UKPN是英國領先的配電網絡營運商，業務覆蓋倫敦、英格蘭東南部及東部，電網總長度約19.2萬公里，服務範圍超過2.9萬平方公里，為約850萬個家庭及企業用戶提供電力服務。此外，公司亦透過UK Power Networks Services經營非受規管業務，為公私營機構客戶提供私營電網的設計、建造、擁有及營運服務。