3月25日，星期三，農曆二月初七。早盤三大指數高開後集體走高，延續反彈走勢，但反彈走勢並不穩固，受中東局勢及國際股市走勢影響較大。盤面上，「算電協同」概念股繼續強勢，此外，貴金屬、算力租賃、電力、半導體、光纖、旅遊及酒店、體育產業、機場航運、教育等板塊個股集體走強。

　截至午盤，滬指漲0.88%，深成指漲1.37%，創業板指漲1.26%，北證50指數漲1.04%，滬深京三市半日成交額14752億元，較上日放量1507億元。全市場超4500隻個股上漲。

　機構看盤

　中信證券：預計流動性寬鬆以及美元信用弱化兩大趨勢的延續將繼續推升金價。歷史上估值或股價分位的優勢會強化黃金板塊的上漲空間，而當前頭部公司PE估值水平回落至15-20x的歷史低位，同時考慮到近年來股價高點和金價高點高度同步，繼續看好金價新高推動的股價新高。

　中金：當下或為A股中期相對低點，深調已帶來布局良機。雖短線走勢仍有一定不確定性，但經歷調整後，A股市場風險得到進一步釋放，估值處於相對合理水平。中期維度，市場所處宏觀環境沒有發生根本性變化，支撐A股市場「穩進」的邏輯仍成立，風險釋放與下跌調整帶來較好的配置機會。

　國信證券：短期震盪中，市場風格可能再平衡，一些估值偏低的「老登資產」可能階段性占優。而從中期主線來看，代表經濟轉型升級和安全方向的領域，如人工智能（AI）、先進製造等，仍是核心配置方向。這些領域有真實的產業政策和基本面支撐，在調整後更可能引領市場走出新行情。

　華泰證券：市場一致預期認為NDC是遠期概念、綠證供給過剩價格難漲、綠電運營商僅是「類債」防禦資產（港股僅0.6-0.9xPB-LF）。我們認為：1）2028-2030年碳達峰倒計時僅剩2-4年，NDC或成為年度考核硬約束；2）機制電量劃轉、有效期錯配導致實際可交割新證供不應求，2026年2月新證交易佔比已達84%，供需格局已逆轉；3）市場未定價綠電運營商的「成長屬性」，綠證收益顯性化，有望驅動A/H股綠電估值中樞上移。我們認為環境價值重估將沿三條主線展開，利好綠電運營商與高耗能龍頭綠電直連，關注綠色燃料板塊。