美銀證券發表研究報告指，阿里巴巴(9988)宣布在港配售新股，籌措800億港元，資金將全數投入全棧式人工智能能力及基礎設施建設，集資後集團淨現金由約310億美元提升至逾410億美元。

　該行認為，配售短期內或影響市場情緒，投資者可因此擔憂即時攤薄效應、AI基建部署相關折舊上升、高資本開支持續時間的不確定性，以及進一步外部融資的可能性。

　然而，該行維持正面看法，看好管理層對雲業務增長的強勁指引、AI投資經濟效益改善，以及自由現金流按季復蘇，將此次配售視為推動增長、資金來源多元化及預先強化資產負債表的融資行為，維持阿里巴巴(BABA.US)美股目標價172美元，港股目標價168港元不變，評級維持「買入」。