凌昆

　　前特首董建華日前呼吁學生結束占領行動，特別值得注意者是他直指影響將超乎想像，最終要由市民埋單。他還擔心影響只剛開始，且并非穩定下跌而會愈跌愈急。董先生的金石良言點中了問題關鍵，箇中道理確值得港人深思。

　　經濟走近懸崖

　　目前一些對經濟的負面影響正逐步浮現，除了酒店、零售、餐飲及其他行業的損失日增外，更須關注一些市場趨勢。金融方面，財經事務及庫務局局長陳家強表示，許多金融業界人士對占領行動深感憂慮，若情况惡化將影響本港信用評級。與此同時，樓市亦見到對占領行動的初步反應，有反映市道的領先指數開始回落。相信若占領持續，更多的市場反應將浮現，影響也將更為明顯。

　　更為關鍵者是，占領行動已逾三周卻仍未見獲得解決的迹象，故各界的預期已處於臨界點：對本來預計會較快解決的短期現象，或要開始考慮調整預期，隨之要調整重大的經濟及商業決策。各類的大小投資者和消費者均受影響。現時擺在眼前的首先是年底的聖誕及新年節日消費，旅客來港度假或本地人士的各種慶祝活動均可能被調整，從而打擊酒店、餐飲及銷售等各業的旺季行情。這個消費黃金時段比「十一」黃金周更為重要，若受影響對各業商家打擊非輕。

　　在近期的事項外，工商界還要開始檢視中長期業務計劃，看看是否須因應占領行動而有所改變。未來幾周是關鍵，占領已達四周，且看來短期內難以結束，投資者及經理們都要認真想想這還會拖多久。是否投地建房、在港辦展銷會議活動，和擴大或維持營運規模等等，都要有所決定。若人們都感到占領會趨長期化便會作出回應，故在社會尤其商界預期轉變之時，將無可避免出現經濟調整浪潮，并引發如董先生所說的加快下調，愈跌愈急。其實這是市場調整的量變到質變規律：當形勢變化引致預期隨之改變時，大幅調整便會接替小幅調整，甚至出現崩盤。當占領行動拖長一天，香港經濟便走近懸崖一點。

　　在這形勢下，中央及內地同樣要作出反應。例如最近盛傳籌備了好一段時間和行將啟動的滬港通投資機制，要暫時擱置等待香港情况明朗化再說。滬港通乃香港人民幣離岸業務的重要突破性進展，也是人民幣國際化及內地資本帳開放的關鍵步驟。但正因其重要性，故更需要在較穩定安全的環境下出台以降低風險。目前國際金融市場動蕩，再加上香港政局不安，確非出台的好時機。

　　司法立法行政均失效

　　滬港通只是兩地頻密交流的一個環節，其他還有諸多項目，會否都受影響尚未可知。例如內地眾多在港的展銷會議、上市集資和經香港「走出去」的活動，都有可能被干擾阻延。內地的一些挺港措施如自由行等，同樣有可能被調整。

　　以上都是香港本身的因素，令情况日差幾屬必然。與此同時，國際環境也正面臨變局。首先是歐美的宏觀政策均處於重大轉折時刻;美國要收，歐洲要放，且已觸發了一陣市場震蕩，今后形勢發展的不明朗性更大。此外，非經濟因素如地緣政局動蕩戰火四起，和伊波拉疫情有向全球擴散之勢，都帶來了負面影響。因此國際形勢也有可能正向懸崖邊走近。由此可見，香港內憂外患危機并發的機率正在上升，「完美風暴」降臨的風險日大。但這種凶險卻非董先生所說的超乎想像者，筆者及其他人士之前已有提及。

　　真正超乎想像的是香港在三周內情况的急劇惡化，顯示已走上了管治體制崩潰或瓦解之路：法治已因禁制令未能落實而動搖，立法會已因流會、拉布而癱瘓，行政亦因立會的阻礙而無法推出或執行新政策，令司法、立法及行政三大部門都處於失效狀態。財爺日前在網誌以羅馬的摧毀來警示香港前景，指對管治法治損害的擔心比對經濟的更大。的確，若管治體制瓦解時還會有經濟嗎?到羅馬毀時只怕會有玉石俱焚。