美聯儲局一如預期決定結束買債計劃，實施6年之久的量化寬鬆政策(QE)終於畫上句號，由此市場預期重點轉向何時加息。署理財政司司長陳家強昨指，美國停止買債，會令到市場波動性增加，相信今年內不會加息，後續加息步伐要視乎美國經濟改善情況而定。金管局表示，由於美加息步伐仍不確定，或導致市場波動，提醒銀行、企業及個人宜小心管理流動性和利率風險，避免過度借貸。
陳家強料美年內不加息
陳家強表示，今次美國結束買債符合市場預期，停止買債會令到市場波動性增加。過去一段時間市場上有很多比較大的波動，例如美元上升，其他貨幣下跌，以及能源價格下跌。由於量化寬鬆(QE)這件事是前所未見的，退出QE和何時決定加息，這段時間會引發市場很多行為，這些行為會產生市場波動。
對於市場關注美國何時加息，陳家強表示，現時預測加息太早，相信今年內不會加。儘管市場覺得明年很有機會加息，但這要視乎美國經濟改善情況而定。
至於QE結束對香港的影響，陳家強表示，在過去一段時期，香港相比其他市場是比較穩定，不擔心在正常情況下資金流走，過去香港市場也有正常資金流動，而香港都能夠應付。他提醒QE令全世界市場都有波動，香港亦要小心。
金管局籲避免過度借貸
金融管理局昨日亦表示，隨着美國貨幣環境逐步正常化，市場焦點將轉移至聯儲局何時加息。由於美國加息時間表及步伐仍不確定，市場未來可能會調整加息預期，或導致市場波動，影響包括香港新興市場資金流向。在美國貨幣環境逐步正常化的情況下，金管局提醒銀行、企業及個人宜小心管理流動性和利率風險，避免過度借貸。
港加息時間或遲美半年
對美國明年會否加息，本港財經官員持觀望態度，但銀行界人士則稱「有信心」。恒生執行董事兼環球銀行及資本市場業務主管馮孝忠表示，市場預期美國最快於明年9至10月加息的預測較為合理，估計第一次加息幅度為25個點子，全年加息2至3次，因此明年年終息率最多只會到0.5厘至0.75厘，相信市場會消化有關消息。
馮孝忠指，本港銀行結餘仍有2000多億元，相信本港相較美國加息時間會滯後6至9個月，而利息只是影響本港樓市的其中一個因素，現時的按揭息率約1.6厘至2厘，仍處於低水平，加上現時樓市交投暢旺，銀行批出按揭的意欲仍高。
星展香港財資市場部大中華區執行董事王良享預期，在聯儲局聲明放棄低息承諾字眼後的3至6個月，美國將會加息，預期明年中開始上調息率，惟速度不會太快。他又說，雖然歐日經濟偏弱，但美國出口在第二季僅佔生產總值的13%，內需已可支撐經濟，料美國下半年經濟增長有2.7%至3%，全年料有2.2%。他相信，美國加息前，香港不會出現大量資金外流情況。
港不會現大規模資金外流
另外，中銀香港發表研究報告指，加息時間取決於未來經濟指標的表現。如果就業增長及通脹加快，聯儲局會提早加息。聲明內容顯示決策者對經濟前景審慎樂觀，而且並不擔憂通脹放緩。據此，中銀香港經濟研究員卓亮認為，美國貨幣政策逐步收緊，有望繼續支持美元匯價，惟大宗商品、稀有金屬、股市等其他主要資產難免受壓。
本港主要銀行暫時維持息口不變。滙豐銀行昨表示，該行最優惠利率將維持不變，保留在目前的5%水平。滙豐對上一次於2008年11月10日改動最優惠利率，當時減息25點子。
美聯儲趨鷹派 港股反應溫和
美聯儲宣布結束QE並維持低息環境，港股經之前兩日急升後，昨日期指結算日反覆向下，最多曾挫204點，最終跌117點或0.5%，收報23702點，跌市成交降至675.82億元;國指跑輸恒指，收報10628點，跌95點或0.9%。香港商報記者陳薇
美聯儲局周三議息會後宣布將於下月結束QE3。與此前市場預期一樣，美聯儲決定維持超低利率「相當長時間」。由於美聯儲對就業市場看法更加樂觀，投資者認為美聯儲表態趨於「鷹派」，擔心加息或早於預期到來。受此影響，美股先升後跌，道指收市跌31點，報16974點，未能保得萬七點關。港股昨高開低走，恒指高開21點後反覆向下，最多跌204點，低見23615點，尾市反彈，收報23702點，跌117點或0.5%。
A股則表現堅挺，並未跟隨美股下跌。國務院力推六大領域消費，加上市傳上交所本周末恢復滬港通測試，刺激上海股市連升第三日，滬綜指逼近2400點大關，收報2391點，升18點或0.76%，升至20個月高位。深成指報8090點，跌不足一點。
油股領跌內銀股走弱
昨日油股領跌。受原油價格急跌拖累，油股受壓。中海油(883)上日收市後公布最新營運數據，第三季銷售收入跌4.6%，亦表明油價下跌將影響高成本短期項目進展，急挫4.46%至12元，成交20.5億元，為最活躍股份;中石油(857)及中石化(386)亦同跌，中石油挫1.93%，中石化績前跌1.18%。另外，中海油急挫亦拖累非藍籌同系股份中海油服(2883)同跌，全日挫8.48%。
此外，內銀股業績同樣叫人失望。昨日公布業績的交行(3328)、招行(3968)、工行(1398)和信行(998)，不良貸款全部上升，盈利增長放緩。工行第三季純利增長7.7%，全日收5.07元，跌0.78%;信行受撥備急增影響，季度純利按年倒退2.1%，全日跌0.4%，報4.98元;招行(3968)純利按年增長16%，全日收14.14元，升0.28%。交行上季多賺6.3%，全日收5.69元，跌1.9%。
港股後市或小幅波動
對於港股昨日下跌，耀才證券研究部經理植耀輝表示，美國退市消息已醞釀多時，因此對市場衝擊力大大減弱，即使港股受到退市消息影響而下跌，但跌幅亦算溫和。他預料，未來一段時間，港股仍會小範圍內波動;若沒有重大消息影響，估計大升大跌機會很小。
招銀國際策略師蘇沛豐則認為，由於影響市場的消息已大致消化，故相信短期內港股需先整固，或等待周末公布的內地製造業 PMI 數據，恒指在現水平出現反覆缺乏方向，後市有機會先補回上日的上升裂口，即約23500點水平，投資氣氛則將較淡靜。
按息升一厘 還款升一成
美聯儲局宣布結束買債，當局表示低息仍會維持一段長時間，加息之說言之尚早。但若未來息口上升，對本港樓市將有直接影響，業主持貨意欲及買樓動力料減低。中原地產亞太區住宅部總裁陳永傑表示，短期內低息環境料持續，樓市成交量、樓價暫未見影響;若明年年中加息，到時樓價或調整3%至5%。美聯物業首席分析師劉嘉輝則表示，若按息升一厘，按揭還款將升近一成。香港商報記者朱樂恩
加息期一到 樓市必有調整
陳永傑表示，5年來香港樓價節節上升，全賴低息口環境。短期內低息可持續，買家暫對一、二手樓都有信心，實質樓價、成交量暫未見影響，QE結束影響頂多是心理層面，其中上車盤需求殷切，上車買家受辣招影響最小，因此上車買家信心最強。至於前幾年豪宅樓價超升，結束買債料不會對豪宅樓價有影響。
他預料，2015年年中或加息，首次或加息0.25%。未來加息期一到，樓市必有波動。他指，到時整體樓價或有3%至5%調整，然後再視乎加息速度、幅度，樓價或可能再進一步調整，但經濟環境好才有能力加息，市況尚有曙光。
息口若上升 二手樓壓力大
美聯物業首席分析師劉嘉輝表示，息口調升料將會令業主減低持貨意欲，置業相對租樓吸引力會減低，存款利率亦將跟隨最優惠利率向上。屆時，物業投資者或重組資產，將手持投資物業出售套現，轉為存放銀行收息，二手供應或因此增加。
加上未來新盤排山倒海登場，根據上周五運輸及房屋局公布「私人住宅一手市場供應統計數字」報告，截至9月底為止，未來3至4年新供應升至7.4萬伙的紀錄新高，並連續6季一直企穩7萬伙或以上高水平。在新供應持續上升下，料發展商推盤步伐加快之餘，亦相信會以「重量不重價」的銷售策略。若再配合息口上升，均對二手樓價帶來下調壓力。
劉嘉輝假設一個樓價500萬元單位、以承造七成按揭、還款期20年，以按揭利率2厘計算，每月供款約17706元。假設息率上升1厘，每月供款支出將增加1705元至19411元，按揭還款將增約9.6%。假如息率上升0.5厘，每月供款支出將升至18547元，比起未加息前增加841元，增幅約4.7%。假如息率上升2厘，每月供款支出將升至21209元，比起未加息前增加3503元，增幅約19.8%。
迎戰QE退出 京早有一定之規
美國聯儲局10月29日結束了維持兩年之久的第三輪量化寬鬆政策(QE3)，並重申將會在相當長一段時間保持利率在當前低位。消息傳出，中美股市表現迥異，美國股市跌0.18%，港股跌0.49%，而上證綜指漲0.76%，高點距2400點關只有不到3個點的距離，創出本來反彈的收盤新高。這說明，聯儲局退出QE是各方預期之內的事情，對內地市場影響不十分明顯。
聯儲局退出QE，令全球財經界非常緊張。有評論說，聯儲局退出QE，將是一個重要的分水嶺，留給人們的將是一個未知的世界。此時，世界會把目光投向中國，關注中國將如何出牌應對。
QE實施之初 京對策較矛盾
自2008年金融危機爆發以來，聯儲局先後了實施3次QE。一開始中國的對策比較矛盾：一方面推出了四萬億的經濟刺激計劃，提出了經濟增長「保八」的目標。雖然該目標一度得以實現，並一度讓經濟增速回到了兩位數的水平，但猛刺激的增長終歸無法持久，中國最終還是「破八」，今年回落到7.4%的水平;另一方面，隨着美國實施QE，釋放流動性，使得中國不得不被動採取收縮流動性的對策。2008年央行9次調整銀行存款準備金率，2010年調整了6次，2011年調整了7次。內地更頻繁動用利率機制，2008年一年就5次調整，2009年、2010年、2011年和2012年都是疲於應付地調整。自相矛盾的應對給中國留下了很多後遺症，如地方債高企，銀行不良率升高，金融風險放大等。
應對逐步收水 京棋局漸穩
而自從聯儲局釋放出逐步退出QE的信息之後，中國開始有了一定之規，不再被聯儲局牽着鼻子走，而是走出了自己的棋局。一是面對聯儲局逐步退出QE造成的流動性收縮，資本回流美國，中國沒有如市場預期的那樣，頻繁調整銀行存款準備金率，盲目釋放流動性;二是堅持利率穩定，穩定市場預期;三是通過定向降準降息來微調，保就業，保城鄉居民收入的增長。而這樣做的成果已經逐漸顯現，一是就業數據樂觀，城鄉居民收入穩定增長;二是經濟增速保持在合理區間內，經濟增長的質量有所改善;三是原來市場預期的地方債風險局部釋放，沒有演變成影響全局的大問題;四是通過改革，通過開啟滬港通，扭轉了資本流出的態勢，使得國際資本蜂擁而入。
總結這幾年的經驗和教訓，相信中國還會堅持按自己的一定之規出牌，而不是自亂章法。中國是世界第二大經濟體，如果被別人牽着鼻子走，只能是越走越被動。可以預期的是，只要未來美國不加息，中國就不會輕易改變現有的財策和幣策。
深化改革及人幣國際化加速
俗話說，人有千條妙計，我有一定之規。聯儲局QE從推出到退出，經歷了6年時間。6年時間讓中國變得越來越自信，越來越能駕輕就熟地掌控大局。今年是中國深化改革元年，中國希望通過釋放改革紅利來提振經濟，穩定增長預期。為迎戰聯儲局退出QE，中國加快了人民幣國際化的步伐，更加快中國企業走出去的腳步。今年中國將成為資本淨輸出國就是一個重要的分水嶺。相信中國將繼續按自己的一定之規加快改革步伐，加快人民幣國際化方向，堅持走出去戰略。 王長久