困擾銀行多年的存貸比，即將迎來大松綁。

　　前日，國務院常務會議針對緩解國內“融資難、融資貴”問題提出十條舉措，其中第一條便是增加存貸比指標彈性。市場普遍預期，此次存貸比調整將會把非存款類金融機構同業存款納入一般性存款，通俗來說，就是余額寶等貨幣基金存款也納入分母。海通證券測算，此番存貸比調整將使商業銀行存貸比平均降幅5 %左右。不過，招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對南都稱，并不看好存貸比調整能緩解企業融資成本高。

　　松綁副作用：多繳存款準備金

　　今年6月底，銀監會對存貸比統計口徑進行過一次調整。如今，存貸比再次迎來調整的機會。民生證券研究院執行院長管清友認為，本次會將同業存款來源計賬細分，非存款類金融機構同業存款納入一般性存款。通俗來說，就是余額寶會被納入了。海通證券也認為，存貸款統計口徑的調整，將會是非存款類金融機構存放款項從“同業往來(來源方)”調整至“各項存款”，非存款類金融機構拆放款項從“同業往來(運用方)”調整至“各項貸款”。

　　“6月底那次只能算是微調，這次調整力度算是比較大的，畢竟同業資金規模比較大。”劉東亮表示。民生證券研究院院長管清友測算后認為，此次存貸比調整理論上最多釋放7.4萬億元信貸。由于銀行資產端業務相應調整等原因，實際可釋放的人民幣信貸略低一些。

　　另一方面，如果將非金融機構同業存款變成一般性存款納入存貸比分母統計口徑，商業銀行將面臨補繳存款準備金。海通證券測算認為，按目前大型存款類金融機構20%存準率計算，則需多繳近2萬億，相當于約提高存準率1.8個百分點，短期內貨幣緊縮效應大大增強，至少需要立即下調四次法定存款準備金率來對沖。

　　改善融資難作用有限

　　此次國務院常務會議提出增加存貸比指標彈性，其目的便是為了緩解國內“融資難、融資貴”的問題。劉東亮認為，非存款類金融機構同業存款納入一般性存款，的確會緩解部分存貸比高的銀行的放貸壓力，讓這些銀行有更大的空間去放貸，有助于提升部分商業銀行的凈利潤。但對于緩解企業融資成本高，劉東亮則持懷疑態度。

　　“目前的市場環境是信用風險高，不僅銀行，其他的資金融出機構也都不愿意放貸。所以，你會看到，近期市場資金面比較寬松，但是貸款利率并沒有因此而下降。”劉東亮說道。在劉東亮看來，如果未來小微企業貸款利率下降了，那也不是存貸比放松的功勞。“我覺得其他幾條措施對于緩解小微企業融資難效果更顯著，比如完善小微企業不良貸款核銷，稅前核銷會減小對銀行利潤的沖擊，銀行發放小微貸款的積極性會因此而提高。”劉東亮說道。

　　廣東本土一位城商行中層人士向南都記者表示，即便是存貸比放松了，但商業銀行放貸仍然受合意貸款規模的限制，尤其是中小城商行。“貸款的增速受到央行控制，就是在存貸比空間內，你也不是可以隨便放貸。合意貸款管控已影響到小微企業的放貸水平，與投放需求很難完全匹配。”該人士說道。

　　管清友則認可存貸比放松對于緩解融資貴的一定作用。管清友認為，盡管央行近期實施了諸多定向寬松措施，但三季度貸款利率仍在上行，核心原因有兩個：一是經濟持續下行導致銀行風險偏好低迷。二是融資渠道不夠通暢，表內融資受到額度管理和存貸比的限制，直接融資渠道尚不通暢，導致非表萎縮之后大量的融資需求找不到出口。此番存貸比的調整，會提升融資渠道的通暢，進而有助于緩解融資貴。