【香港商報訊】記者林德芬報道：繼日本在兩周前宣布擴大量化寬鬆措施後，中國和歐洲央行上周五也齊齊「放水」，刺激歐美股市雙雙造好；夜期受人行突然宣布減息刺激，上周五成交更破紀錄，達45637張。證券分析員表示，內地減息刺激下，料今日港股高開300至400點，可望挑戰24000點。

　　人行上周五突然減息，刺激夜期上周五成交更破紀錄，達45637張，佔日間成交逾26%；再且，歐央行行長德拉吉表明，需要時推出更大規模量化寬鬆措施言論等刺激，歐美股市齊造好，美股三大指數上升，其中道指上周五收市報17810點，升91點或0.5%。

　　●高負債股較受惠減息

　　在美國上市的主要港股預託證券(ADR)價格普遍高於本港上日收市。其中，滙控(005)收報76.81元，較本港收市升0.31元；中移動(941)收報97.07元，升2.22元或2.3%；中人壽(2628)折合港元計收報23.87元，較本港上日收市價升0.87元或3.8%。

　　面對各國齊「放水」來刺激經濟，證券分析員認為，各國「放水」行動短期會刺激大市，但全球經濟環境差的事實，將阻礙後市向上。第一上海首席策略師葉尚志表示，內地減息，加上歐元區或實行全年量寬的消息刺激，港股今日或高開300至400點，挑戰24000點，但各國齊推刺激經濟政策，也反映全球經濟環境確差過預期，因此本周恒指若升穿24000點左右後，料有回吐的壓力。

　　他又指，今次人行減息消息對個別股份有利，如高負債股包括內房股、航空股較大刺激，但對內銀股則不利，因今次人行減息屬「不對稱減息」，貸款利率下調幅度大於存款利率，將會收窄內銀股的淨息差，削弱銀行淨息差收入。

　　●升穿二萬四料有回吐

　　金利豐證券研究部執行董事黃德幾卻指，在內地減息刺激下，港股今日可望高開300點，但由於今次人行減息屬「不對稱減息」，貸款利率下調幅度大於存款利率，這將會收窄內銀股的淨息差，削弱銀行淨息差收入，令內銀股受壓，因此大市升幅將有限。

　　他表示，人行減息或會刺激高負債股如內房股等，大型股如騰訊(700)股價也會被帶動，但恒指升穿24000點後，則值博率不大，建議投資者不要高追。

財爺小加開腔：沒盲目入市非壞事

 　　滬港通開通一星期以來交投淡靜，對於這一狀況，業界專家上周四在本報滬港通座談會指慢熱反代表後市更健康。昨日財政司司長曾俊華與港交所（388）行政總裁李小加亦異口同聲在網誌上稱，投資者沒有盲目入市不是壞事，對滬港通長遠效益充滿信心。李小加強調，從運行的安全性和穩定性來打分，對滬港通至少可以得到「良」。　　香港商報記者 黃兆琦

　　李小加強調，對於像滬港通這樣的大型市場基礎設施項目，原本不應在短短一周內就急於進行評估，惟收到業界發來的許多問題，他決定做階段性小結以回應市場關注，因此昨日在網誌發表自問自答形式的《滬港通答疑之二》。

　　滬港通打分可得個「良」

　　就成交量是否滿意，李小加強調，滬港通是一座天天開放的大橋而不是一場音樂會，無法用一周或者一個月的上座率來衡量它的成敗，價值可能需要兩三年或者更長時間才能得到驗證；有了橋河兩岸的人就不會再因為人為原因分隔兩岸、不相來往，對這座大橋的價值充滿信心。「如果從運行的安全性和穩定性來打分的話，我覺得滬港通至少可以得個『良』，因為開通這一周整體運行安全平穩，沒有出現什麼問題。如果從交易量來看的話，沒有出現火爆的局面，可能低於不少市場人士之前的預期，但我個人並不擔心。」

　　多因素致港股通開場冷清

　　李小加承認，港股通的冷清開場確讓他以及很多市場人士有點始料未及，有多個主要因素造成，當中包括短期套利機會缺失，兩地市場間巨大估值差不復存在，不少A+H股票的H股甚至貴過A股。另外，包括公募基金、保險公司在內的很多大型內地機構投資者還在等待監管機構公布相關的投資指引，內地機構投資者未來得及進場。

　　李小加又認為，港股通合資格股票無小盤股、50萬人民幣資產的門檻、內地投資者熟悉香港市場和滬港通的規則需要時間，都影響滬港通交投。總括來說，他表示，短期內港股通的發展還有待投資者的熟悉以及規則的完善，未來滬港通合資格股票肯定會逐步擴容；長遠來看港股通潛力不可限量，所吸引的不僅是證券市場的存量資金，而更重要的是現在尚未投資於證券市場的增量資金。

　　另一方面，滬股通先熱後冷。李小加說滬港通首天額度迅速用盡，可能因為QFII機構在換倉，在內地賣出原先持有的上海股票，通過滬股通在港把股票買回來，把手中QFII額度騰出來投資其他內地資產。他認為，很多海外機構對投資A股充滿興趣，但滬港通稅收政策公布不久，很多大型投資機構還未做好準備，也有一些長線基金不習慣現在的「前端監控」機制，希望等明年搭建好股票追蹤系統後再參與滬股通。

　　探索滬港通升級最優方案

　　港交所未來如何照顧和培育滬港通？李小加稱會認真傾聽市場的聲音，不斷探索滬港通升級和擴容的最優方案。滬股通方面，港交所正在為機構投資者搭建滿足前端監控要求的股票追蹤系統，預計2015年5月可以推出；港股通方面，將積極與內地監管機構溝通，推動相關政策出臺，以方便更多內地機構投資者參與香港市場，並對內地券商的投資者教育和推廣活動，提供支持，幫助內地投資者了解香港市場。

　　此外，財政司司長曾俊華也在網誌提到滬港通。他說有些朋友對滬港通首星期的成交量偏低感到失望，不過他認為，投資者沒有一窩蜂盲目入市並不是壞事，他對滬港通的長遠效益充滿信心。他強調，現階段的重點，在於確保運作暢順，各項風險管理和監管措施能有效落實。他又表示，滬港通開通了管道讓兩地投資者購買對方市場的股票，但投資者仍然要客觀考慮各種因素，包括潛在回報和風險，也須要時間認識對方市場和相關股票。