媒體周二分析文章指出，來自中國、日本、瑞士和其他國家的買家正在以兩年以來最快的速度采購美國國債，這一趨勢也使得美國政府債務的收益率在美國經濟增長逐漸加速之際出現了新低。

　　外國投資者們的積極采購凸顯了全球市場動蕩和經濟增長不平衡的背景下，對于安全的政府債務的廣泛需求。數據所確認的旺盛的海外買盤有助于解開在2014年困擾很多評論人士的一個謎：為什么在美國經濟增長加速之際，國債價格一直在上漲，收益率持續下跌？

　　美國國債價格的上漲讓華爾街的預測人士們深感不解，十年期國債的收益率在周一時候僅為2.12%，遠低于2013年年底時候的3%。很多策略師在年初時候曾預期，美國國債收益率會上漲至接近4%的程度——他們中的大多數都在之后降低了自己的預估值。

　　很多分析師和投資組合管理人都說，美國國債的海外需求可能幫助緩解2015年時候可能出現的國債拋售局面——投資者們普遍認為，美聯儲2006年以來對短期聯邦基金利率目標值的首次提升會有這樣的效果。

　　包括中國在內的很多國家都通過購買美國債務來調整自己的匯率，增加出口相關行業的競爭力。與此同時，很多交易員和投資者都認為，美國國債也受益于任何市場的不安定，特別是來自新興市場的波動。美國國債長期以來都是市場波動性加劇，股市和低評級債券等風險資產的價格下跌之際尋求避險的選擇。

　　加拿大豐業銀行的美國利率策略主管蓋伊-哈塞爾曼（Guy Haselmann）說，“長期美國國債的收益率會維持較低水平很長時間。”

　　法國農業信貸銀行利率衍生品策略師喬納森-瑞克（Jonathan Rick）的估算顯示，外國央行和私人投資者在2014年的前九個月中凈購入2840億美元美國國債。相比之下，2013年的前九個月中的采購規模僅僅是832億美元——而這期間有所謂的“縮減震撼”，也就是美聯儲首次表示將會減少每個月證券采購規模后，投資者們拋售美國國債的趨勢。

　　需要說明的是，這樣的采購規模還是遠低于2008年金融危機和2011年歐元區債務危機之后出現的峰值。

　　但是近期油價的連續暴跌使得投資者們對于歐元和日本經濟增長陷入停滯，很多新興市場國家走勢放緩的擔憂變得更加具體。

　　美國國債的收益率相比其他發達國家的政府債券還是有更大的吸引力，而相對強勢，并且被很多分析人士認為會在2015年繼續上漲的美元匯率，讓外國投資者可以通過在美國的投資獲得一些額外的回報。

　　周一時候，日本的十年期政府債收益率僅為0.375%，德國的十年期國債收益率是0.625%，法國和英國基準國債的收益率分別是0.897%和1.807%。

　　來自美國財政部的數據顯示，截止9月，中國在2014年內凈購入1550億美元美國國債。這個數據還不包括到期年限在一年或者以下的所謂財政部票據。數據也指出，日本的美國國債持有量同期凈增長393億美元，巴西增持169億美元，瑞士的持有量增加95億美元——被市場人士普遍認為被中國等一些國家用作采購美國國債的代理的比利時，2014年以來增持970億美元美國國債。

　　有分析師指出，中國這個美國國債最大海外買家的需求可能隨著該國經濟增長的放緩而減少。截止9月結束時，中國持有1.27萬億美元美國國債。

　　隨著投資者們為2015年的聯儲加息做好準備，美元兌很多貨幣的匯率都在上漲中，相應被削弱的就包括了人民幣。這一變化使得中國出售人民幣并買入美國國債，以這種操作壓低人民幣匯率的需要變得不是那么明顯。

　　野村證券國際在紐約的利率策略師Stanley Sun說，“考慮到經濟放緩的大背景，更弱的人民幣和中國參與其他投資的意愿，更長期的趨勢應該是，他們對美國國債的買入興趣將有結構性的下降。”

　　但是加拿大帝國商業銀行世界市場公司在紐約的國債交易主管湯姆-圖西（Tom Tucci）說，他很有信心，“只要美元維持強勢”，中國和其他投資者就會繼續是美國國債的買家。

　　不過也不是每個人都這么認為。加拿大皇家銀行資本市場在紐約的美國利率策略主管邁克爾-克羅赫迪（Michael Cloherty）就預期，十年期美國國債的收益率會在2015年年底時候突破3%。他表示，“國債市場年內的大漲讓很多人都促不提防，但是這種走勢其實有些過頭了。收益率處在這種低水平，并沒有計入美聯儲將會提高利率這種情況。”

　　無論如何，對投資者而言，在2014年買入美國國債還是一個優勝策略。巴克萊銀行的估算顯示，作為價格上漲和利息付款的共同體現，美國國債截止上周五的總回報率是5.3%。相比之下，同期標準普爾500指數的回報率是15%，低評級企業債的回報率是0.8%。

　　此外，旨在強化銀行承受未來經濟沖擊能力的新規則的實施，也使得美國銀行業成為美國國債的大買家——2014年1月到9月，它們的國債持有量增加了1419億美元。